2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展,民營企業(yè)所扮演的角色越來越重要,但由于其相對于國有企業(yè)來說自身實力較弱,更容易受到市場風(fēng)險的影響,因此,投資活動是否有效對于民營企業(yè)來說意義重大。投資活動作為企業(yè)的核心財務(wù)問題之一,提高投資效率在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中具有重要的作用。企業(yè)高管作為高層管理人員,參與企業(yè)投資活動的計劃和實施,因此,相比于一般員工來說,他們對企業(yè)投資活動的效率高低具有重要的影響。然而,由于代理問題的存在,公司高管為獲取更多私利,往往在進行投資

2、決策時,并不是以公司整體的發(fā)展為前提,這使得企業(yè)的投資決策往往缺乏效率,因此有必要通過制定相應(yīng)的公司治理機制來對高管的自利行為加以約束。那么,高管的變更機制能否起到治理作用并達到改善公司投資效率的目的,以及高管變更通過何種行為對公司投資效率產(chǎn)生影響,基于此,本文利用實證分析的方法對此進行了探究。
  論文在利用2006-2013年280家民營上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,運用修正的瓊斯模型以及Richardson的預(yù)期投資模型對盈余

3、管理程度和投資效率相關(guān)指標進行了衡量,通過理論分析和實證檢驗相結(jié)合,對高管變更、盈余管理與投資效率三者之間的關(guān)系進行了考察。實證結(jié)果表明:(1)高管變更會對企業(yè)投資效率產(chǎn)生顯著影響,當(dāng)公司高管發(fā)生變更時,企業(yè)的投資效率會顯著降低,并且相對于投資不足的企業(yè)來說,投資過度的企業(yè)如果發(fā)生高管變更,其對投資效率的影響程度要更大;(2)企業(yè)的盈余管理行為會顯著增加企業(yè)的非效率投資,從而導(dǎo)致企業(yè)投資效率的降低,并且盈余管理對過度投資的影響程度要比對

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