對賭協(xié)議的理論判定與風(fēng)險(xiǎn)防范——基于私募股權(quán)投資的視角.pdf

1、目前，私募股權(quán)投資在我國多層次的資本市場體系中發(fā)揮著重要作用。對賭協(xié)議作為私募股權(quán)投資協(xié)議的重要組成部分，承擔(dān)著擱置爭議、激勵經(jīng)營、鎖定風(fēng)險(xiǎn)的艱巨任務(wù)。因此，對其效力與合法地位的承認(rèn)與否將嚴(yán)重影響并制約我國私募股權(quán)投資的未來發(fā)展，限制對賭協(xié)議這一金融衍生品在資本大舞臺上充分發(fā)揮其功效。就目前情況而言，對于對賭協(xié)議這一新問題的認(rèn)識和研究相對較少，隨著“中國PE對賭第一案”而逐漸浮出水面并引發(fā)社會關(guān)注。然而，我國法律就對賭協(xié)議的法律屬性、法

2、律效力以及如何適用等事宜，暫時(shí)未對其作出明確規(guī)定，也暫無相關(guān)的具體規(guī)范加以引導(dǎo)，這使得對賭協(xié)議的合理性與合法性一直頗受爭議，并且在實(shí)踐中不乏因?qū)€失敗案例的屢屢出現(xiàn)，更加引人質(zhì)疑其存在的合理性。基于上述原因，本文從對賭協(xié)議相關(guān)概論出發(fā)，以合理性與合法性為切入點(diǎn)，結(jié)合具體司法實(shí)例，著重探討其法律性質(zhì)及在我國現(xiàn)行法律框架下所面臨的實(shí)施障礙和操作風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提出合理化建議。
　　本文主要從八個(gè)方面闡述在我國私募股權(quán)投資的視角下，對賭協(xié)議的

3、理論判定與風(fēng)險(xiǎn)防范的相關(guān)問題及其研究。
　　第一部分為綜述性分析，主要分析對賭協(xié)議研究背景、意義、方法等;第二部分主要是對賭協(xié)議的基本概論，包括相關(guān)概念的界定與一般認(rèn)識;第三部分主要是探析對賭協(xié)議的法律關(guān)系，對對賭協(xié)議的主體、客體和內(nèi)容進(jìn)行明確定位和詳細(xì)的闡述;第四部分主要分析通過將對賭協(xié)議與類似協(xié)議比較和區(qū)分，對對賭協(xié)議的法律性質(zhì)得出了相應(yīng)結(jié)論，即對賭協(xié)議是非典型合同、投資協(xié)議的從合同、特殊的附條件合同，而非射幸合同和期權(quán)合同的

4、結(jié)論;第五部分就我國私募股權(quán)投資中對賭實(shí)例進(jìn)行分析總結(jié)，其中主要分析“PE對賭第一案”、“蒙牛對賭案”以及“永樂對賭案”;第六部分主要關(guān)于對賭協(xié)議合理性與合法性的思考，即針對其在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的合理性以及在合同法、公司法、金融法、證券法上的合法性展開論述;第七部分主要論述對賭協(xié)議在應(yīng)用中所面臨的實(shí)踐障礙與操作風(fēng)險(xiǎn)，以及規(guī)避障礙與風(fēng)險(xiǎn)的防范措施;第八部分為對賭協(xié)議在我國私募股權(quán)投資領(lǐng)域未來發(fā)展的建議和框架性構(gòu)想。
　　本文基于私募股權(quán)投資