基于資本形成能力視角對中國國際借貸的分析.pdf

1、一國完整的國際借貸體系包括流量上的國際收支和存量上的國際投資頭寸。國際借貸不僅關(guān)乎著本國同其他國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，而且會影響本國社會經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。我國的國際借貸在流量上存在“雙順差”，在存量上存在凈國際投資頭寸不斷增加，而資產(chǎn)盈利能力過低的局面，因此研究國際借貸具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文將從資本形成能力的角度對我國的國際借貸做出解釋。以往文獻(xiàn)已經(jīng)從諸多角度對國際借貸存量或流量方面進(jìn)行解釋。本文認(rèn)為資本形成能力對國際

2、借貸有著較強(qiáng)的解釋能力，而且以往文獻(xiàn)在這方面的研究存在較大的缺陷：僅把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的量理解為資本形成能力，而忽略儲蓄轉(zhuǎn)化成投資在不同行業(yè)之間的差異。本文將結(jié)合以上兩方面對資本形成能力進(jìn)行新的界定，論證資本形成能力和國際借貸的理論關(guān)系，并建立理論模型推導(dǎo)兩者之間的作用機(jī)制。本文分為六個(gè)部分：第一部分是緒論；第二部分綜合分析我國國際借貸的演變和原因；第三部分是資本形成能力與國際借貸的理論關(guān)系與模型構(gòu)建；第四部分是資本形成能力對中國國際借貸

3、的解釋；第五部分是資本形成能力與中國國際借貸的實(shí)證研究；第六部分是結(jié)論和建議。
　　本文通過理論推導(dǎo)得出：一方面，資本形成能力會影響生產(chǎn)要素在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)間的配置情況，進(jìn)而影響到不同產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和發(fā)展前景，影響其產(chǎn)品在國際市場中的地位，最終作用于一國的國際收支；另一方面，資本形成能力也會影響國際投資頭寸的結(jié)構(gòu)和其盈利能力。將上述理論應(yīng)用到我國國際借貸的分析中可以發(fā)現(xiàn)：第一，我國的消費(fèi)需求低迷，將巨額的儲蓄有效地轉(zhuǎn)化為投資考

4、驗(yàn)著我國的資本形成能力；第二，我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的資本形成能力遠(yuǎn)高于新興產(chǎn)業(yè)，這和我國的金融體系密切相關(guān)，大量資本集聚到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，使得我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品能夠大量出口，而且新興產(chǎn)業(yè)資本形成能力差，依賴FDI，外資企業(yè)多以出口導(dǎo)向?yàn)橹饔謺沓隹诘脑黾?；第三，通過與美國對比分析，可知我國的國際投資頭寸結(jié)構(gòu)和盈利能力存在著密切的關(guān)系。實(shí)證研究的結(jié)果證明了我國以銀行為主體的金融體系，使得資本大量流向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，為其帶來價(jià)格優(yōu)勢，造成國際收支順差。基于上