文化企業(yè)并購溢價研究——以中文傳媒并購智明星通為例.pdf

1、近年來，我國的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入了黃金時期，其中互聯(lián)網(wǎng)及手機游戲行業(yè)伴隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，擁有了廣闊的市場。2014年互聯(lián)網(wǎng)及手機游戲行業(yè)出現(xiàn)了一系列并購重組的案例，而且這些并購都顯現(xiàn)出了“高溢價”的特征。本文主要希望利用對文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)高并購溢價的原因的分析，整理出行業(yè)內(nèi)良好的發(fā)展經(jīng)驗，然后為本行業(yè)進行并購重組奠定堅實的理論基礎(chǔ)。另外，文化傳媒行業(yè)是“輕資產(chǎn)”運作為主要特點的公司，上述公司在并購重組的時候通常展現(xiàn)出和一般“重資產(chǎn)”運作

2、公司與眾不同的特點，上述區(qū)別一般是被并購資產(chǎn)的估值和定價的差異。展現(xiàn)“輕資產(chǎn)”公司在并購中其估值以及定價過程中的主要特點是本文的期望所在，然后全面的為公司并購重組提供依據(jù)。
　　本文重點探究中文傳媒并購智明星通的高溢價的根源，然后探究高并購溢價后面的公司定價和估值難題。分析一般從下面結(jié)果部分進行:(1)從自創(chuàng)商譽的會計確認分析，重點探究現(xiàn)在商譽會計確認要求對財務(wù)信息品質(zhì)的作用;(2)從資產(chǎn)評估層面分析，重點探究報表之外的無形資源也

3、就是自創(chuàng)商譽有什么，其是怎樣開展資產(chǎn)測評的，上述“輕資產(chǎn)”運作公司在評估的時候展現(xiàn)出特點是什么，與評估價值有關(guān)的原因是什么;(3)從并購的協(xié)同效應(yīng)層面進行分析，重點探究中文傳媒并購智明星通的原因有哪些、并購之后給中文傳媒造成怎樣的后果，從財務(wù)以及經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)兩部分進行分析;(4)從風(fēng)險管理角度進行分析，探究中文傳媒怎樣利用對應(yīng)的風(fēng)險處理方式來減少并購溢價的各種風(fēng)險，包含業(yè)績對賭、并購后的工作整合等。
　　本文采用案例研究的方法，從