2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、我國資本市場成立之初,按照“既要制度創(chuàng)新,又要籌集資金,但又不喪失對國有經(jīng)濟的控制權(quán)”等方針設(shè)計出來的二元分置股權(quán)結(jié)構(gòu)規(guī)定:占股市份額約三分之二的國有股和法人股暫不上市交易。這一特殊的制度安排造就了“一股獨大”的股權(quán)結(jié)構(gòu),這種特有的股權(quán)結(jié)構(gòu)為控股股東以自己利益最大化為目標,損害中小股東的合法權(quán)益成為可能。
   現(xiàn)金股利政策是上市公司的主要財務(wù)政策之一,由于現(xiàn)金股利與股東自身的利益密切相關(guān),股東會非常關(guān)注現(xiàn)金股利政策并會通過一定

2、的方式影響該政策的制定。由于發(fā)放高額現(xiàn)金股利都是一種便于操作且有一定隱蔽性的手段,又符合法律規(guī)定,因此現(xiàn)金股利成為控股股東侵占中小股東利益的典型方式之一。
   本文將現(xiàn)金股利政策作為研究主體,以上市公司控股股東與中小股東利益的收益與成本為突破口,分析上市公司---雙匯發(fā)展(000895)的現(xiàn)金股利政策。
   關(guān)于現(xiàn)金股利的實證研究---雙匯發(fā)展:首先綜述案例的背景制度和相關(guān)理論,并進行合理推論,在此基礎(chǔ)上分析公司背景

3、及其多年的現(xiàn)金股利政策,利用公司2001年至2009年的年報數(shù)據(jù),對這些數(shù)據(jù)進行詳盡的剖進,從公司本身發(fā)展的角度挖掘政策制定的不合理性。最后,通過對雙匯發(fā)展控股股東通過現(xiàn)金股利所獲得的收益和付出的成本進行分析,再與小股東的收益與成本進行比較,從而可知控股股東制定高額的現(xiàn)金股利政策的經(jīng)濟動機。
   現(xiàn)在正處于后股權(quán)分置時代,本文也比較了股改前后控股股東攫取其控制權(quán)私有收益方式。通過研究發(fā)現(xiàn),我國上市公司的現(xiàn)金股利尚未呈現(xiàn)出全流通

4、資本市場上作為降低控股股東與中小股東代理成本工具的現(xiàn)金股利政策應(yīng)有的特征,但上市公司關(guān)聯(lián)交易會出現(xiàn)上升的趨勢,關(guān)聯(lián)交易隱性化的趨勢可能增強。
   在前面分析的基礎(chǔ)上,本文有的放矢地提出若干政策建議,以期有益于中小股東的利益保護和資本市場的良性發(fā)展,包括:繼續(xù)提高上市公司年報強制信息披露水平;大力扶持機構(gòu)投資者的發(fā)展;增強規(guī)則的可執(zhí)行性,加強上市公司分紅制度的約束;建立多個大股東股權(quán)制衡的有效的公司治理機構(gòu)。
   本文

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