股價波動、股利支付率與持股時間研究——基于我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的研究.pdf

1、2009年10月23日，中國創(chuàng)業(yè)板舉行開板啟動儀式。2009年10月30日，中國創(chuàng)業(yè)板正式開始交易。目前在我國創(chuàng)業(yè)板股票市場交易的股票總共413支，開市5年后創(chuàng)業(yè)板總市值突破2萬億，成為僅次于納斯達克的全球第二大創(chuàng)業(yè)板市場。然而，中國的創(chuàng)業(yè)板在發(fā)揮著積極作用的同時，也存在著很多的不足，例如創(chuàng)業(yè)板高發(fā)行價、高市盈率和高超募率“三高”問題一直備受詬病，創(chuàng)業(yè)板自創(chuàng)立以來就存在的換手率奇高現(xiàn)象更是受到各方關(guān)注。隨著創(chuàng)業(yè)板不斷發(fā)展壯大，它在中國資

2、本配置方面起到的作用也將越來越大。若能對創(chuàng)業(yè)板存在的問題進行深入的研究，勢必能為投資者進行投資決策提供牢固的理論基礎(chǔ)，也為中國資本市場多元化發(fā)展提供充分的理論依據(jù)。
　　本文采用實證分析的方法，以中國創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究樣本，從中國創(chuàng)業(yè)板存在的高換手率出發(fā)，探究我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股價波動、股利支付率和投資周期三者之間的關(guān)系。首先，通過Fama-French的三因子模型分析創(chuàng)業(yè)板上市公司高股利政策與長期收益之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)高股利支付