關(guān)于我國存款保險費率厘定的研究.pdf

1、存款保險制度是指為從事存貸款業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)設(shè)立一個專門的保險機構(gòu)，各金融機構(gòu)必須或自愿按參保金額的一定比例向保險機構(gòu)交納保費;當(dāng)參保機構(gòu)發(fā)生經(jīng)營危機時，由存款保險機構(gòu)向其提供財務(wù)救助或直接對存款人給予部分或全額賠付的制度。存款保險的主要目標(biāo)在于避免銀行擠兌與系統(tǒng)性危機，保護(hù)存款人利益。
　　學(xué)界關(guān)于存款保險制度的研究主要從組織形式、投保形式、覆蓋范圍以及資金來源等角度展開，其中最主要的困難與分歧來自對費率制度的設(shè)計與保費的估算。合

2、理的保費制度應(yīng)該在保證存款保險基金足額支付問題參保銀行部分或全部存款的同時有助于降低相關(guān)各方的道德風(fēng)險并減少逆向選擇。
　　從各國的實踐經(jīng)驗來看，在存款保險制度在建立之初普遍采用單一費率制度，單一費率制度不考慮參保銀行規(guī)模大小、風(fēng)險差異等要素，在執(zhí)行過程中操作相對容易也便于管理，但由此造成了低風(fēng)險銀行對高風(fēng)險銀行的隱形補貼，嚴(yán)重扭曲市場激勵。
　　在20世紀(jì)80年代石油危機時期經(jīng)歷了眾多銀行經(jīng)營失敗之后，最先建立存款保險制度

3、的美國開始轉(zhuǎn)向建立以風(fēng)險調(diào)整為基礎(chǔ)的差別化費率機制，此后更多國家和地區(qū)也加入其中。
　　與此同時，學(xué)界逐漸形成以Merton模型為基礎(chǔ)的期權(quán)定價模型體系和以研究銀行預(yù)期違約概率為核心的預(yù)期損失模型體系，近年來學(xué)者們通過不斷放松原模型假設(shè)條件，使模型的更加貼近現(xiàn)實但模型復(fù)雜程度也不斷增加。
　　國內(nèi)運用實證方法厘定我國存款保險費率的研究始于魏志宏(2004)，早期的研究存在直接利用模型而未能與我國現(xiàn)實情況相結(jié)合的問題。對期權(quán)定

4、價模型，現(xiàn)有文章很少考慮銀行資產(chǎn)收益波動率與股價收益波動率的差異，直接用股價收益波動率當(dāng)作資產(chǎn)收益波動率進(jìn)行計算，也未考慮當(dāng)銀行名義上破產(chǎn)時，監(jiān)管機構(gòu)一般不會立即對銀行采取破產(chǎn)清算的措施而是允許其在一定范圍內(nèi)繼續(xù)經(jīng)營，若問題銀行在此期間內(nèi)能夠部分或全部償還債務(wù)則仍能正常營業(yè)。對預(yù)期損失模型，過去的研究主要集中于對預(yù)期違約概率的估計，因缺乏相關(guān)歷史資料而將違約損失率當(dāng)作一個常數(shù)，傳統(tǒng)方法計算雖然簡便快捷，但卻缺乏科學(xué)性的理論依據(jù)。這些對現(xiàn)

5、實因素的過于簡化都會嚴(yán)重影響定價的精確性。
　　基于此，本文將研究的重點放在引入了監(jiān)管寬容概念的期權(quán)定價模型和以估算銀行違約損失率為核心，將銀行資本配置策略與破產(chǎn)概率模型相結(jié)合的預(yù)期損失模型。最后作者力求通過在對兩類模型進(jìn)行實證分析的基礎(chǔ)上分析二者估算結(jié)果的異同，并由此勾勒出與國情相符的存款保費厘定體系。
　　全文總體思路為:導(dǎo)論部分簡要介紹了本文創(chuàng)作的現(xiàn)實背景情況、研究存款保險費率厘定問題的目的以及本文的整體架構(gòu)等基本情況

6、。文中提出存款保險定價是一個復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，每種定價模型都有它的優(yōu)缺點，這需要在計算結(jié)果的精確性與現(xiàn)實可操作性之間尋找一個平衡點。
　　本文第二部分分別對本文要研究的兩大主要問題:存款保險費率的設(shè)定方式與保險費率厘定模型的國外和國內(nèi)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧。通過厘清自Merton(1977)以來存款保險定價模型的發(fā)展路徑，特別是近年來我國學(xué)者結(jié)合我國國情對定價模型進(jìn)行的修正，在對文獻(xiàn)的創(chuàng)新與不足進(jìn)行總結(jié)的基礎(chǔ)之上，建立了本文后續(xù)章節(jié)

7、對利用最新數(shù)據(jù)對我國存款保險進(jìn)行定價的理論與實證基礎(chǔ)。
　　本文第三部分介紹了影響存款保險定價的各個主要因素，全面分析了直接影響費率厘定的保費收取方式與賠付范圍、投保人與投保形式以及保險費率的設(shè)定方式等要素。在全面分析各影響因素基本情況后，本文第四部分對與我國在某些方面具有相似特征的德國、韓國和印度的存款保險制度實踐經(jīng)驗進(jìn)行了分析與評價，為第五、六章利用定價模型厘定我國上市銀行存款保險費率的實證分析設(shè)定了基本前提條件。
　　

8、第五部分是運用Merton模型與在其基礎(chǔ)上衍生而來的R-V模型結(jié)合2014年我國上市銀行的最新數(shù)據(jù)對它們的存款保險費率進(jìn)行厘定，本文在梳理各主要期權(quán)定價模型數(shù)學(xué)方法后，在Meton模型實證結(jié)果的基礎(chǔ)之上選取了假設(shè)更貼近現(xiàn)實情況、應(yīng)用性更強的Ronn-Verma模型，并對其進(jìn)行適當(dāng)改進(jìn)。該部分需要解決的主要問題是我國監(jiān)管寬容系數(shù)如何確定以及不可直接觀測的參保銀行資產(chǎn)價值和資產(chǎn)收益率波動性如何估算。本文利用MATLAB編程解決這一問題，計算

9、出了我國所有上市銀行基于2014數(shù)據(jù)的存款保險費率。
　　第六部分的重點與創(chuàng)新是將研究核心從傳統(tǒng)預(yù)期損失定價模型中的預(yù)期違約概率轉(zhuǎn)向?qū)`約損失率的研究。本文在傳統(tǒng)預(yù)期損失定價模型的基礎(chǔ)上引入銀行資本配置概念和精算學(xué)中破產(chǎn)概率模型對銀行的損失分布進(jìn)行擬合，從而估算出銀行的違約損失率;運用穆迪及其他主要評級機構(gòu)對上市銀行的基礎(chǔ)信用評級估算出銀行預(yù)期違約概率并假設(shè)參保銀行的風(fēng)險敞口為存款總額。最后作者得出了我國上市銀行2015年基于銀行

10、資本配置的預(yù)期損失定價模型的存款保險費率。
　　最后一部分是本文的結(jié)論與對存款保險定價體系的政策建議。文末通過對比不同定價模型的估算結(jié)果發(fā)現(xiàn)其估算結(jié)果既有一致性又有差異性，作者對對造成差異的原因進(jìn)行了分析，認(rèn)為在期權(quán)定價模型使存款保險費率被高估。而預(yù)期損失定價模型的估算結(jié)果期權(quán)定價模型更趨近于合理值。
　　本文可能存在的創(chuàng)新點有:
　　(1)在用R-V期權(quán)定價模型進(jìn)行實證分析的過程中，對我國監(jiān)管寬容系數(shù)進(jìn)行估算時解決了

11、以往研究中直接利用美國經(jīng)驗數(shù)據(jù)估計監(jiān)管寬容系數(shù)的問題，轉(zhuǎn)而通過我國實際情況進(jìn)行估算。
　　(2)本文在采用預(yù)期損失定價模型對我國的存款保險進(jìn)行定價時，將論證重點從傳統(tǒng)的對預(yù)期違約概率的估算轉(zhuǎn)移到違約損失率上，通過將精算學(xué)中的破產(chǎn)概率模型與銀行資本配置結(jié)構(gòu)相結(jié)合，根據(jù)巴塞爾新資本協(xié)議，利用銀行貸款損失一般準(zhǔn)備擬合銀行預(yù)期損失，利用經(jīng)濟資本（加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)及市場風(fēng)險資本調(diào)整科目）擬合銀行非預(yù)期損失，估算出銀行存款損失的預(yù)期分布情況并在此

12、基礎(chǔ)上計算銀行基于資本配置預(yù)期損失模型的存款保險費率。
　　總之，存款保險體系是否能夠符合我國的實際情況與存款保險費率的厘定方式和費率水平是否能夠真實反映參保銀行的風(fēng)險水平，都直接影響到了我國廣大儲戶的切身利益與金融體系的穩(wěn)定運行。存款保險費率厘定是一項系統(tǒng)而復(fù)雜的工程，在利用不同模型進(jìn)行費率估算時都需要考慮我國金融體系的獨特性、銀行的經(jīng)營狀況以及不斷推出的與存款保險定價相關(guān)的政策法規(guī)對模型的運作環(huán)境及參數(shù)設(shè)置所帶來的影響并加以修