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1、隨著我國城市化進(jìn)程的加速發(fā)展,我國地方政府的支出壓力越來越大,地方政府的支出已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其稅收。同時(shí),我國《預(yù)算法》已有明確規(guī)定,“除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外,地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,通過城投類公司平臺(tái)進(jìn)行融資成為了制度約束下的大多數(shù)政府的選擇,城投類企業(yè)債券應(yīng)運(yùn)而生。近些年來,城投類企業(yè)債已經(jīng)成為了我國企業(yè)債券的重要投資品種,其發(fā)行量占據(jù)著企業(yè)債券發(fā)行總量的半壁江山。既然城投類債券作為一種投資產(chǎn)品,投資者關(guān)
2、注的自然是投資品本身的信用風(fēng)險(xiǎn)能否得到合理披露以及自身的利益能否得到合法的保護(hù)。因此,研究出一套有效的城投債信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)無論是對(duì)于中國城投債評(píng)級(jí)體系的完善還是對(duì)于城投類企業(yè)債券投資者的利益保護(hù),都具有重要的意義。
本文采用了國內(nèi)外比較分析法、定性與定量分析相結(jié)合法、案例分析法等方法。在對(duì)我國城投債的含義和發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行概括的基礎(chǔ)上歸納出我國城投債的特性。接著在借鑒國際信用評(píng)估方法的基礎(chǔ)上,結(jié)合國內(nèi)評(píng)級(jí)環(huán)境的自身特點(diǎn),嘗
3、試構(gòu)建了適用國內(nèi)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方案。為了建立一個(gè)合理的信用評(píng)估體系,本文對(duì)影響城投債信用風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)因素進(jìn)行了全面分析,并設(shè)計(jì)出城投債信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系的模型。在對(duì)具體指標(biāo)的賦權(quán)方面,本文利用層次分析法(簡(jiǎn)稱“AHP法”)設(shè)置出評(píng)估體系的指標(biāo)權(quán)重。在實(shí)地調(diào)研和數(shù)據(jù)搜集的基礎(chǔ)上,本文以長(zhǎng)沙市雨花區(qū)某城投公司為例進(jìn)行了實(shí)證分析,檢驗(yàn)了模型的評(píng)估效果,以證明本文設(shè)計(jì)的方案具有可操作性。根據(jù)對(duì)城投債信用風(fēng)險(xiǎn)的研究,文章最后分別從國家和政府的層面
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