城投債信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的方案設(shè)計(jì).pdf

1、隨著我國(guó)城市化進(jìn)程的加速發(fā)展，我國(guó)地方政府的支出壓力越來(lái)越大，地方政府的支出已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其稅收。同時(shí)，我國(guó)《預(yù)算法》已有明確規(guī)定，“除法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，通過(guò)城投類(lèi)公司平臺(tái)進(jìn)行融資成為了制度約束下的大多數(shù)政府的選擇，城投類(lèi)企業(yè)債券應(yīng)運(yùn)而生。近些年來(lái)，城投類(lèi)企業(yè)債已經(jīng)成為了我國(guó)企業(yè)債券的重要投資品種，其發(fā)行量占據(jù)著企業(yè)債券發(fā)行總量的半壁江山。既然城投類(lèi)債券作為一種投資產(chǎn)品，投資者關(guān)

2、注的自然是投資品本身的信用風(fēng)險(xiǎn)能否得到合理披露以及自身的利益能否得到合法的保護(hù)。因此，研究出一套有效的城投債信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)無(wú)論是對(duì)于中國(guó)城投債評(píng)級(jí)體系的完善還是對(duì)于城投類(lèi)企業(yè)債券投資者的利益保護(hù)，都具有重要的意義。
　　本文采用了國(guó)內(nèi)外比較分析法、定性與定量分析相結(jié)合法、案例分析法等方法。在對(duì)我國(guó)城投債的含義和發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行概括的基礎(chǔ)上歸納出我國(guó)城投債的特性。接著在借鑒國(guó)際信用評(píng)估方法的基礎(chǔ)上，結(jié)合國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)環(huán)境的自身特點(diǎn)，嘗

3、試構(gòu)建了適用國(guó)內(nèi)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方案。為了建立一個(gè)合理的信用評(píng)估體系，本文對(duì)影響城投債信用風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)因素進(jìn)行了全面分析，并設(shè)計(jì)出城投債信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系的模型。在對(duì)具體指標(biāo)的賦權(quán)方面，本文利用層次分析法（簡(jiǎn)稱(chēng)“AHP法”）設(shè)置出評(píng)估體系的指標(biāo)權(quán)重。在實(shí)地調(diào)研和數(shù)據(jù)搜集的基礎(chǔ)上，本文以長(zhǎng)沙市雨花區(qū)某城投公司為例進(jìn)行了實(shí)證分析，檢驗(yàn)了模型的評(píng)估效果，以證明本文設(shè)計(jì)的方案具有可操作性。根據(jù)對(duì)城投債信用風(fēng)險(xiǎn)的研究，文章最后分別從國(guó)家和政府的層面