城投債信用風(fēng)險評估體系的方案設(shè)計.pdf

1、隨著我國城市化進(jìn)程的加速發(fā)展，我國地方政府的支出壓力越來越大，地方政府的支出已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其稅收。同時，我國《預(yù)算法》已有明確規(guī)定，“除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，通過城投類公司平臺進(jìn)行融資成為了制度約束下的大多數(shù)政府的選擇，城投類企業(yè)債券應(yīng)運而生。近些年來，城投類企業(yè)債已經(jīng)成為了我國企業(yè)債券的重要投資品種，其發(fā)行量占據(jù)著企業(yè)債券發(fā)行總量的半壁江山。既然城投類債券作為一種投資產(chǎn)品，投資者關(guān)

2、注的自然是投資品本身的信用風(fēng)險能否得到合理披露以及自身的利益能否得到合法的保護(hù)。因此，研究出一套有效的城投債信用風(fēng)險的內(nèi)部評級系統(tǒng)無論是對于中國城投債評級體系的完善還是對于城投類企業(yè)債券投資者的利益保護(hù)，都具有重要的意義。
　　本文采用了國內(nèi)外比較分析法、定性與定量分析相結(jié)合法、案例分析法等方法。在對我國城投債的含義和發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行概括的基礎(chǔ)上歸納出我國城投債的特性。接著在借鑒國際信用評估方法的基礎(chǔ)上，結(jié)合國內(nèi)評級環(huán)境的自身特點，嘗

3、試構(gòu)建了適用國內(nèi)的信用風(fēng)險評估方案。為了建立一個合理的信用評估體系，本文對影響城投債信用風(fēng)險的各個因素進(jìn)行了全面分析，并設(shè)計出城投債信用風(fēng)險評估指標(biāo)體系的模型。在對具體指標(biāo)的賦權(quán)方面，本文利用層次分析法（簡稱“AHP法”）設(shè)置出評估體系的指標(biāo)權(quán)重。在實地調(diào)研和數(shù)據(jù)搜集的基礎(chǔ)上，本文以長沙市雨花區(qū)某城投公司為例進(jìn)行了實證分析，檢驗了模型的評估效果，以證明本文設(shè)計的方案具有可操作性。根據(jù)對城投債信用風(fēng)險的研究，文章最后分別從國家和政府的層面