基于DEA-Tobit兩步法的我國航運上市公司融資效率研究.pdf

1、我國的海運承擔了90％以上的外貿運輸，航運業(yè)作為我國最重要的戰(zhàn)略性產業(yè)之一，對國民經濟的發(fā)展具有重大的推動作用。在航運企業(yè)生命周期的各個階段都需要大量的資金投入，融資對航運企業(yè)經營活動至關重要。目前，我國不少航運企業(yè)融資成本較高且資金利用率較低，融資效率問題日益突出。因此，如何客觀評價航運企業(yè)的融資效率及分析融資效率的影響因素已成為學術界和業(yè)界共同關注的重點。
　　通過梳理國內外學者對融資效率的相關研究，以融資效率和效率測度理論為

2、前提，論證了傳統(tǒng)融資效率測度方法的局限性，數(shù)據(jù)包絡分析法在航運上市公司融資效率評價中具有適用性。在此基礎上，運用DEA-Tobit兩步法對航運上市公司的融資效率及其影響因素進行研究?；谥鞒煞址治龅姆椒嫿薉EA投入產出指標體系，選取應付職工薪酬、實收資本和財務費用作為 DEA的投入指標，營業(yè)收入和總資產周轉率作為 DEA的產出指標。運用DEA模型對航運上市公司的融資效率進行評價分析。然后，結合 DEA效率值，運用Tobit模型對航運

3、上市公司融資效率的影響因素進行實證分析。根據(jù)我國航運上市公司融資效率的研究結果，為提高航運企業(yè)融資效率提出建議。研究發(fā)現(xiàn)，我國航運上市公司的整體融資效率水平較低，只有不到50%的企業(yè)處于相對有效狀態(tài)；相對有效不足的航運上市公司可以根據(jù) DEA效率的測度結果確定改進方向，對投入指標進行調整使其達到有效狀態(tài)。資產負債率、營業(yè)利潤率、營業(yè)成本率與企業(yè)融資效率具有顯著相關性。運用DEA-Tobit兩步法對我國航運上市公司融資效率進行研究，能夠客