海外上市企業(yè)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、在現(xiàn)代商業(yè)社會(huì),企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)通常是分離的。在這種背景下,雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)這種特殊資本結(jié)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生,被認(rèn)為是處理兩權(quán)關(guān)系普遍有效的一種手段。作為一項(xiàng)特殊的資本結(jié)構(gòu),雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)有很多不同于單一制制股權(quán)結(jié)構(gòu)的地方。雙重股權(quán)公司通常產(chǎn)生于家庭制企業(yè),企業(yè)的控制人往往是公司的創(chuàng)立者。
　　2004年谷歌(Google)引入雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)成功上市,谷歌的共同創(chuàng)始人佩奇和布林以及現(xiàn)任首席執(zhí)行官施密特三人擁有公司將近66％的投票權(quán)。2012年

2、,Facebook在IPO之前同樣采取了雙重股權(quán)結(jié)構(gòu),創(chuàng)始人扎克伯格因此以28%的股權(quán)占有高達(dá)57%的投票權(quán)。目前我國(guó)由于法律的限制,還不能實(shí)現(xiàn)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。百度為了保持對(duì)公司的控制權(quán),于2005年成功在美國(guó)納斯達(dá)克上市,同樣采取的是雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。2013年,阿里巴巴欲在香港上市,然而其所提出的合伙人制未能被港交所接受,轉(zhuǎn)而投向美國(guó)。其合伙人制實(shí)質(zhì)即是雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。
　　本文第一章提出了論文的背景,選題的目的、內(nèi)容以及雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)

3、的概念;第二章論述了雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的原因和實(shí)現(xiàn)方式,以及一元股權(quán)結(jié)構(gòu)的背景;第三章對(duì)兩種股權(quán)結(jié)構(gòu)的利弊進(jìn)行分析;第四章和第五章分別對(duì)美國(guó)本土谷歌公司和中國(guó)海外上市百度公司進(jìn)行案例分析,分析其選擇雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的原因及上市后的各種表現(xiàn)。第六章進(jìn)行總結(jié)分析,提出了對(duì)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的主要研究結(jié)論和采取該結(jié)構(gòu)的相關(guān)對(duì)策建議。
　　本文的研究為國(guó)內(nèi)企業(yè)是否選擇雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)在海外上市作判斷參考依據(jù),并希望通過中國(guó)企業(yè)可以規(guī)范股權(quán)結(jié)構(gòu)提升治理水平