基于REVA模型的創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值評(píng)估——以津膜科技為例.pdf

1、在我國(guó)現(xiàn)階段，創(chuàng)業(yè)板上市公司與主板上市公司之間區(qū)別較大。前者成立時(shí)間較短，但相較于后者卻具備高增長(zhǎng)、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)等顯著特點(diǎn)，大多是高新技術(shù)和新興公司。傳統(tǒng)方法在評(píng)估這類(lèi)公司時(shí)，有一定的不足和局限性。因此，如何選擇既能符合中國(guó)國(guó)情又能切合創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值的評(píng)估方法，成為本文研究的突破口。
　　本文在對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的三大傳統(tǒng)方法進(jìn)行介紹的同時(shí)，通過(guò)對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r的具體分析，進(jìn)而總結(jié)出了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司的特點(diǎn)。分析

2、了三大傳統(tǒng)方法在應(yīng)用于創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值評(píng)估中時(shí)不足和局限性。針對(duì)其局限性，指出REVA指標(biāo)應(yīng)用于創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值評(píng)估的必要性。再結(jié)合競(jìng)爭(zhēng)均衡理論和不同公司的未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r系統(tǒng)闡述REVA價(jià)值評(píng)估模型的同時(shí)，推導(dǎo)出兩階段理論模型。將此模型應(yīng)用于本文介紹的某創(chuàng)業(yè)板上市公司，發(fā)現(xiàn)REVA評(píng)估模型能更好地解釋創(chuàng)業(yè)板上市公司的價(jià)值，具備其他評(píng)估方法所不具有的優(yōu)點(diǎn)。
　　然后，選取創(chuàng)業(yè)板上市公司中具有代表性的環(huán)保公司——天津膜天膜科技股份有

3、限公司，先對(duì)2011-2015年的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回顧，進(jìn)行了REVA的計(jì)算。之后結(jié)合公司運(yùn)營(yíng)情況和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的預(yù)測(cè)，運(yùn)用趨勢(shì)分析法和歷史數(shù)據(jù)平均法等方法預(yù)測(cè)出2016-2020年的數(shù)據(jù)，計(jì)算出預(yù)測(cè)期的REVA值，運(yùn)用REVA兩階段理論模型，得出2015年天津膜天膜科技股份有限公司的價(jià)值。通過(guò)對(duì)此公司評(píng)估值和實(shí)際市值的差異分析，進(jìn)而證明了REVA模型更適用于創(chuàng)業(yè)板上市公司，并且通過(guò)案列研究證實(shí)，REVA模型可以應(yīng)用在創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值評(píng)估