我國地方城投債的風(fēng)險控制研究——以LJ縣城投債為例.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，各地城市面貌日新月異?，F(xiàn)階段我國正在各地區(qū)大力推行舊城改造及市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，各級政府需要大量的資金投入。而自1994年在我國施行分稅制改革以來，地方政府財政收入已明顯受到影響。為了解決政府巨大的資金缺口，各地相繼成立融資平臺，即城投公司，通過發(fā)債來助力地方的各項基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。由此，我國城投債開始走上歷史舞臺。但是隨著地方政府城投債的規(guī)模不斷增大，城投債的種種風(fēng)險隱患也開始逐漸暴露出了出來。近些年來城投債相關(guān)的風(fēng)

2、險事件頻發(fā)，如2014年天寧債因被撤銷發(fā)債資格而推遲發(fā)行，2016年甬交投因?qū)幉ń煌豆具B續(xù)兩年虧損而遭上交所停牌等。而我國地方城投債的研究相對較少，尤其是在政府近兩年相繼出臺了43號文件和新《預(yù)算法》后，面對新形勢下的城投債風(fēng)險控制研究更是有限?；谏鲜銮闆r，我國對于新形勢下城投債的風(fēng)險控制研究就顯得尤為重要。
　　本文通過閱讀大量文獻，對我國地方城投債當(dāng)前面臨的風(fēng)險從政策、宏觀經(jīng)濟、投融資策略、信用水平等多個角度進行了梳理，同

3、時總結(jié)了我國各級政府以及城投公司的風(fēng)險控制措施，并對現(xiàn)行的風(fēng)險控制措施進行了分析，通過分析指出了其中存在的諸多問題，并進一步給出了改進建議。本文總共分成六個部分，第一部分為緒論，主要介紹本文的研究背景及其意義，同時對國內(nèi)外的研究成果進行了總結(jié)，并提出研究思路和方法。第二部分介紹了城投債相關(guān)的基本概念和基礎(chǔ)理論。第三部分從城投債的發(fā)展歷程、發(fā)行規(guī)模、評級情況以及風(fēng)險控制狀況多個角度對地方城投債做了整體性研究，指出我國城投債風(fēng)險控制中存在的

4、問題。第四部分以LJ縣城投公司發(fā)行的城投債為研究對象進行了案例分析，有助于我們更好地理解和把握城投債現(xiàn)狀及風(fēng)險控制中存在的問題。第五部分筆者針對這些存在的問題，從中央政府、地方政府和城投公司三個層面分別給出了相應(yīng)的改進建議。最后部分對文章進行了總結(jié)，并且對城投債的發(fā)展前景進行了展望，指出雖然城投債的發(fā)展過程中存在很多問題，但是不可否認的是，由于城投債相比于其他債券，擁有政府對其的特殊支持以及相對高的收益率及相對低的風(fēng)險，使得它仍然是我國