資產證券化在旅游企業(yè)的創(chuàng)新應用.pdf

1、我國是一個消費大國，隨著人民生活水平的日益提高，旅游消費逐漸進入到人們的視野，成為了一項新的消費選擇。我國開展資產證券化試點已經接近十年時間了，資產證券化融資方式有著降低融資門檻、節(jié)省融資成本、提高融資效率等一系列的優(yōu)勢。本文擬通過旅游資產證券化的產品設計，為資產證券化應用到旅游行業(yè)提供一種可行性參考。
　　本文首先介紹資產證券化的相關理論。包括資產證券化的概念、交易結構的組成以及交易流程;解釋資產證券化的一個核心原理—未來預期現(xiàn)

2、金流原理;三個基本原理—風險隔離原理、資產重組原理、信用增級原理，并說明這些原理在證券化過程中所起到的作用。之后文章對旅游資產證券化的可行性進行分析。通過對我國旅游發(fā)展的變革、旅游業(yè)需求分析、資產證券化與其他傳統(tǒng)旅游融資途徑的比較以及開展旅游資產證券化的法律支持這四方面的分析與研究，驗證出在我國通過旅游資產證券化方式為旅游企業(yè)融資是可行的。
　　我國現(xiàn)有的旅游融資方式審批較慢，融資成本高，不能適應旅游企業(yè)的融資需求。針對如何將資產

3、證券化融資方式運用到旅游企業(yè)中這個問題，在應用環(huán)節(jié)，本文首先對什么樣的旅游資產適合進行證券化進行了說明。接著以北京京西風光旅游開發(fā)股份有限公司為將其擁有的潭柘寺景區(qū)打造成5A級景區(qū)進行融資為例，進行相關旅游資產證券化產品的設計。通過分析旅游上市公司所擁有的資源以及其財務數(shù)據，選取潭柘寺和妙峰山這兩個景區(qū)未來的收益權作為基礎資產。在產品設計環(huán)節(jié)，對這兩個景區(qū)的未來現(xiàn)金流進行了預測，對產品交易層級進行了設計劃分，對產品不同層級的收益率進行了