房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)投資集合信托計劃的產(chǎn)品設(shè)計——以A公司為例.pdf

1、黨的十八大報告提出:“健全現(xiàn)代金融體系，加快發(fā)展多層次資本市場，推動金融創(chuàng)新”。金融是推動國民經(jīng)濟發(fā)展的主導(dǎo)力量，而資本市場則是金融的核心，發(fā)展資本市場是我國政府在適應(yīng)經(jīng)濟新常態(tài)下的重要舉措。為實體企業(yè)提供融資支持一直是金融的核心任務(wù)之一。而對于我國房地產(chǎn)企業(yè)而言，自上世紀(jì)房地產(chǎn)逐步商品化之后，隨著其流動、交易等環(huán)節(jié)的逐步市場化，房地產(chǎn)企業(yè)對金融的依賴也日趨增強。隨著中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)拿地就能賺錢的“黃金時代”已經(jīng)一去不

2、復(fù)還。如何提高企業(yè)的綜合實力成了擺在房地產(chǎn)企業(yè)面前的首要難題。而這其中，最重要的一點便是如何利用資本市場，創(chuàng)新融資方式，降低企業(yè)融資成本。
　　在房價高企及房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險不斷積累的大背景下，有關(guān)部門對房地產(chǎn)企業(yè)的各類融資監(jiān)管也日漸成熟。信貸融資不再是地產(chǎn)公司融資的唯一渠道，信托融資、債券融資及ABS等都提供了一個全新的渠道。當(dāng)下對于許多中小型房地產(chǎn)企業(yè)而言，由于監(jiān)管的壓力，許多傳統(tǒng)的融資手段都難以實現(xiàn)。而銀監(jiān)會對房地產(chǎn)企業(yè)融資的“

3、四三二規(guī)則”更是將房地產(chǎn)融資監(jiān)管推上高潮。在這樣的大背景下，房地產(chǎn)企業(yè)融資難的現(xiàn)象更加突出。
　　本文旨在為房地產(chǎn)公司通過集合股權(quán)信托投資的方式進行融資，通過盡職調(diào)查、財務(wù)測算、風(fēng)險測評、方案設(shè)計、發(fā)行上市等一系列步驟為房地產(chǎn)公司設(shè)立個性化的融資產(chǎn)品。在本文中首先分析了標(biāo)的融資企業(yè)、融資項目的基本情況，然后采用現(xiàn)金流分析法測算本項目的融資需求及投資效益。再結(jié)合資金方、融資方及監(jiān)管要求設(shè)立信托交易結(jié)構(gòu)，并確定信托運行方式及退出方式，

4、最后再利用Borda法和風(fēng)險矩陣法等相關(guān)模型對本次交易進行風(fēng)險測算，為本次產(chǎn)品的順利發(fā)行奠定基礎(chǔ)。
　　通過項目組的前期盡職調(diào)查，項目組收集到了各類相關(guān)信息，并針對該項目與會所、律所等機構(gòu)進行了充分溝通，最終形成了盡職報告及相關(guān)文件提交公司決策委員會。從本次項目的分析結(jié)果來看，融資方股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，治理結(jié)構(gòu)完善，財務(wù)風(fēng)險及經(jīng)營風(fēng)險都不大，具有一定的還本付息能力。并且作為本產(chǎn)品的擔(dān)保方實力雄厚，本項目的資金來源等各方面都符合相關(guān)監(jiān)管機