信貸資產(chǎn)證券化對我國商業(yè)銀行經(jīng)營穩(wěn)定性的影響.pdf

1、商業(yè)銀行是我國金融業(yè)的基礎也是重要的組成部分，銀行經(jīng)營的穩(wěn)定性對我國金融系統(tǒng)乃至整個經(jīng)濟的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展有著舉足輕重的作用。信貸資產(chǎn)證券化作為一種金融創(chuàng)新，旨在將流動性差的資產(chǎn)轉變?yōu)榫哂休^強流動性的證券，不僅幫助發(fā)起人獲得流動性，而且可以實現(xiàn)風險的轉移和共擔。但是我國證券化試點起步晚，發(fā)展歷程短，其是否適合我國當下的經(jīng)濟環(huán)境并能對我國商業(yè)銀行產(chǎn)生有利影響值得關注。尤其是2008年源自美國的金融危機與證券化的過度使用和風險積累有著非常大的

2、聯(lián)系，鑒于對金融危機的防范我國還停止了證券化業(yè)務的試點工作，所以反思此金融工具的利弊顯得尤為重要。證券化對銀行穩(wěn)定性的影響并沒有定論，目前為止明顯分為利于穩(wěn)定和不利于穩(wěn)定的兩大陣營，結合2012年我國證券化恢復試點后蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，我們更需要深入的探討在我國具體國情下證券化對銀行穩(wěn)定性的影響。本文先從概念上對信貸資產(chǎn)證券化和商業(yè)銀行穩(wěn)定性等進行了界定，并通過對國內外的文獻進行梳理，整理了信貸資產(chǎn)證券化對銀行穩(wěn)定性產(chǎn)生影響的一般途徑，最后

3、基于我國信貸資產(chǎn)證券化市場發(fā)展現(xiàn)狀實證檢驗了此項業(yè)務的開展對我國上市商業(yè)銀行的總體影響和傳導途徑。
　　在實證檢驗方面，本文使用2006年至2016年我國二十家上市銀行的財務數(shù)據(jù)，并選取了Z指數(shù)作為衡量銀行穩(wěn)定性的代理變量，使用資產(chǎn)證券化虛擬變量和基于其發(fā)行規(guī)模衍生的證券化活躍程度作為解釋變量，采用固定效應面板模型檢驗了我國上市商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化對其穩(wěn)定性的總體影響和具體傳導路徑，并單獨對開展證券化業(yè)務的國有五大行進行了實證檢

4、驗，分析了五大行開展證券化業(yè)務與其他上市銀行的不同結果。最后我們選擇銀行穩(wěn)定性的另一代理變量不良貸款率進行穩(wěn)健性檢驗，同時也使用動態(tài)GMM的方法對基本模型進行了穩(wěn)健性檢驗，使得實證分析更具有可靠性。
　　通過實證檢驗以及結合我國信貸資產(chǎn)證券化市場發(fā)展的實情和不足進行分析，本文得出現(xiàn)階段證券化不利于我國上市銀行穩(wěn)定性的結論，但由于國有五大行的地位，證券化試點對五大行穩(wěn)定性的負面影響并不顯著。另外，在證券化影響銀行穩(wěn)定的途徑中我們基于