特許權(quán)價值與銀行資本緩沖的關(guān)系——來自中國上市銀行的實證分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、資本要求是監(jiān)管當(dāng)局對商業(yè)銀行進(jìn)行監(jiān)管的主要方法之一,它可以為面臨不利經(jīng)濟(jì)狀況的銀行提供一個緩沖空間,同時也能夠預(yù)防銀行過度承擔(dān)風(fēng)險。道德風(fēng)險理論認(rèn)為,由于股份制銀行的有限責(zé)任制以及顯性(隱性)存款保險制度的存在,銀行為獲取高額利潤,會降低資本充足率進(jìn)行冒險投資。但是在實際運(yùn)營中,銀行不僅會持有監(jiān)管要求的那部分資本,還會主動持有額外的資本緩沖。這些與道德風(fēng)險理論相矛盾的銀行行為,促使學(xué)術(shù)界提出了銀行特許權(quán)價值理論。特許權(quán)價值自律效應(yīng)理論認(rèn)

2、為擁有高特許權(quán)價值的銀行有足夠的動機(jī)去防范銀行破產(chǎn),因而往往持有足夠的資本緩沖來應(yīng)對市場風(fēng)險。然而,傳統(tǒng)的特許權(quán)價值理論卻忽略了銀行資本的內(nèi)生性,對于銀行持有資本方面的解釋也略顯不足,越來越多的實證發(fā)現(xiàn)高特許權(quán)價值的銀行并不一定持有最多的資本緩沖。于是,資本緩沖理論應(yīng)運(yùn)而生。該理論認(rèn)為銀行會維持一個最優(yōu)的資本緩沖水平,而這個最優(yōu)資本緩沖水平是由銀行內(nèi)部多因素決定的。對于高特許權(quán)價值的銀行,最優(yōu)資本緩沖水平會隨著特許權(quán)價值的降低而增加,直

3、到特許權(quán)價值低于資本重組的成本,這種關(guān)系才會反轉(zhuǎn)。
   隨著金融一體化的加速,世界各國逐步加快金融自由化的改革進(jìn)程,更加寬松的政策環(huán)境,日益激烈的行業(yè)競爭,使得銀行的特許權(quán)價值遭到了嚴(yán)重的侵蝕,并進(jìn)一步影響了銀行的資本行為。中國的國情比較特殊,金融業(yè)的起步也比較晚,因此,銀行業(yè)競爭對特許權(quán)價值有何影響,以及特許權(quán)價值和銀行資本充足率之間存在怎樣的關(guān)系還有待于進(jìn)一步研究和探討。本文立足于資本緩沖理論,首先利用資本內(nèi)生動態(tài)模型分析

4、了特許權(quán)價值和銀行資本緩沖的關(guān)系,認(rèn)為特許權(quán)價值與銀行資本緩沖之間可能會是凸形關(guān)系:當(dāng)特許權(quán)價值較高時,隨著特許權(quán)價值的下降,銀行會增加其持有的資本緩沖以保護(hù)特許權(quán)價值;當(dāng)特許權(quán)價值低于一定值后,銀行將不再維持其資本緩沖水平,進(jìn)而回歸為純道德風(fēng)險模型。在理論預(yù)測的基礎(chǔ)上,本文采用中國16家上市銀行8年的數(shù)據(jù),基于兩階段動態(tài)回歸模型,在第一階段分析了銀行業(yè)競爭對特許權(quán)價值的影響,并以此為基礎(chǔ),在第二階段分別采用簡單線性、二次函數(shù),以及門檻

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