我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)研究.pdf

1、2003年起，我國(guó)針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的相關(guān)改革措施如雨后春筍般涌出，國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)制定了嚴(yán)格的措施來規(guī)范房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，同時(shí)也對(duì)抑制商品房房?jī)r(jià)過快增長(zhǎng)產(chǎn)生了重要的作用。國(guó)家分別從信貸、限購(gòu)、首付比例、稅收等角度來規(guī)范房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。自從莫迪尼安尼和米勒共同構(gòu)建的理論開創(chuàng)了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論先河以來，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家沿著他們的開創(chuàng)性思路發(fā)現(xiàn)，在現(xiàn)實(shí)世界中定理的完美假設(shè)條件并不成立。以信息不對(duì)稱理論為中心的新資本結(jié)構(gòu)理論，開始取代舊

2、資本結(jié)構(gòu)理論登上學(xué)術(shù)舞臺(tái)，為資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展注入了新鮮的血液。在我國(guó)，公司治理理論與資本結(jié)構(gòu)理論同樣成為學(xué)者們關(guān)注的熱點(diǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)最近十年取得了高速的發(fā)展，如何健康快速的發(fā)展是當(dāng)前最讓人關(guān)注的問題。房地產(chǎn)企業(yè)融資方式的變化會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變化，從而也改變了企業(yè)資本成本，影響到了公司的財(cái)務(wù)績(jī)效。房地產(chǎn)行業(yè)中的資本結(jié)構(gòu)相關(guān)問題自然成為了研究中的熱點(diǎn)。許多學(xué)者都針對(duì)這個(gè)問題做了研究，但都沒有對(duì)資本結(jié)構(gòu)如何影響財(cái)務(wù)績(jī)效形成一致的結(jié)論。<

3、br>　　本文以在2006年年底前于我國(guó)上交所上市的60家房地產(chǎn)公司為研究樣本。選取了這60家房地產(chǎn)上市公司從2012年到2014年間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，采用描述性統(tǒng)計(jì)分析法、Pearson相關(guān)性分析法、回歸分析法三種分析方法進(jìn)行研究。從多個(gè)角度分析房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性，在此基礎(chǔ)上建立了多元回歸模型，利用描述性統(tǒng)計(jì)分析法、Pearson相關(guān)性分析法、回歸分析法三種分析方法得出資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效的正負(fù)相關(guān)性，在選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)本