公允價值與信息風險——基于金融業(yè)的分析.pdf

1、公允價值計量屬性從誕生之日起便引發(fā)了激烈的討論，2008年的金融危機更使其成為研究的焦點。公允價值這一計量屬性旨在反映公平交易中熟悉情況的市場參與主體之間交換資產(chǎn)或者負債的價值。但是，由于市場主體交易不是任何時候都在進行的。無法獲得活躍市場交易信息時，公允價值計量屬性不得不退而求其次地選擇了其他輸入?yún)?shù)進行估值。于是，公允價值計量屬性出現(xiàn)了三個層級。三個層級中，第一層級基本不存在管理層估計，第二層級參入了部分管理層估計，而第三層級則完全

2、是企業(yè)管理層使用估值模型選擇輸入?yún)?shù)估計出來的。因此，三個層級公允價值的輸入?yún)?shù)的透明程度依次降低，第一層級的透明度最高，第三層級的透明度最低。會計準則明確要求，企業(yè)在做公允價值估值時應優(yōu)先選擇第一層級。
　　隨著資本市場的發(fā)展，我國的投資者決策越來越多的依靠從各種途徑搜集到的公司的信息。作為公司信息的一部分，會計信息在投資者決策中占據(jù)著重要的地位。既然三個層級公允價值的透明度如此的不同，當信息不對稱存在時，投資者采用它們進行價值

3、估計時面臨的風險也是不同的。因此，本文以我國金融企業(yè)上市公司為研究樣本，研究了各個層級公允價值的風險的差異。在分析了2007年新會計準則實施至2012的金融行業(yè)觀測值之后，筆者發(fā)現(xiàn)，公允價值三個層級的信息風險依次遞增。雖然同處一個資本市場，但是各個公司的信息環(huán)境卻是大相徑庭的。高質(zhì)量的信息環(huán)境意味著投資者能夠從會計信息本身之外獲得相關(guān)信息的補充，對使用的決策參數(shù)了解更多，從而不確定性降低。于是，本文的進一步研究使用分析師跟蹤數(shù)作為信息環(huán)