債務(wù)融資結(jié)構(gòu)與僵尸企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的相關(guān)性實(shí)證研究.pdf

1、2015年末召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確將“積極穩(wěn)妥化解產(chǎn)能過(guò)?！绷袨?016年的首要工作任務(wù)，想要從根本上化解產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾，妥善處置“僵尸企業(yè)”便成為至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。大量研究發(fā)現(xiàn)“僵尸企業(yè)”的形成從根本上離不開(kāi)商業(yè)銀行對(duì)其提供的源源不斷的貸款，而商業(yè)銀行這種行為主要希望這些企業(yè)能維持當(dāng)前經(jīng)營(yíng)的同時(shí)“以新還舊”，避免集中形成大規(guī)模的不良貸款。但是，通過(guò)學(xué)者對(duì)普通公司的研究證明，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行的負(fù)債融資本身對(duì)企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有一定的

2、影響，因此本文運(yùn)用我國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選，以其中的“僵尸企業(yè)”為樣本，運(yùn)用因子分析的方法，采用綜合指標(biāo)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，并選取衡量債務(wù)融資總體結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)的指標(biāo)作為解釋變量對(duì)其進(jìn)行回歸，檢驗(yàn)商業(yè)銀行對(duì)其進(jìn)行的債務(wù)融資對(duì)“僵尸企業(yè)”本身經(jīng)營(yíng)狀況是否有影響，經(jīng)過(guò)實(shí)證分析，本文發(fā)現(xiàn)，“僵尸企業(yè)”的資產(chǎn)負(fù)債率越高，即商業(yè)銀行對(duì)其進(jìn)行的融資越多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況越差，不能夠達(dá)到其“維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)以新還舊”的目的的同時(shí)還會(huì)加劇“僵尸企業(yè)”