股權結構對國有企業(yè)經(jīng)營績效影響的實證研究

1、學校代碼：10270 分類號：F20 學號：122200561 碩 士 學 位 論 文 股權結構對國有企業(yè)經(jīng)營 績效影響的實證研究 學 院 ： 商 學 院 專 業(yè) ： 國 民 經(jīng) 濟 學 研 究 方 向 ： 公 司 金 融 研究生姓名 ： 陳 子 龍 指

2、導 教 師 ： 劉 紅 梅 完 成 日 期 ： 2 0 1 5 年 3 月 II 關理論分析， 運用委托代理、 股權制衡及內部人控制等理論對我國國有上市公司股權結構對企業(yè)績效的影響進行了分析， 并結合理論依據(jù)分析了影響企業(yè)績效的影響因素，在此基礎了闡述了其影響機制是如何發(fā)生作用的，并提出了以下假設:(1)第一大股東持股與企業(yè)績效存在正相關的關系； （2）第二大至第五大股東持股比例平方

3、和與企業(yè)績效呈負相關關系；(3)股權制衡度與企業(yè)績效存在負相關關系； (4)管理層持股與企業(yè)績效存在正相關關系； 第四部分為我國股權結構現(xiàn)狀分析， 主要從股權結構中股權集中度、 股權制衡度及管理層持股等方面論述其對國有企業(yè)上市公司績效的影響效果； 第五部分為實證分析及政策建議， 這一部分對理論部分所提出假設分別進行了檢驗，包括樣本選取與數(shù)據(jù)來源、變量定義與描述、以及利用樣本數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計與多元線性回歸分析所得到的研究結果。選取滬、深

4、兩市 A 股國有企業(yè) 2011 年至 2013 年連續(xù)三年的數(shù)據(jù)作為研究樣本， 以股權集中度變量、 股權制衡度變量和管理層持股變量為解釋變量， 對企業(yè)績效與股權結構的關系進行了實證檢驗。 實證研究結果發(fā)現(xiàn):經(jīng)營績效和股權集中度之間呈現(xiàn)出顯著的正向線性關系，而且這種線性關系在不同股權性質的控股股東中都是明顯存在的； 中央直屬國有企業(yè)上市公司所表現(xiàn)的管理層持股對績效的提高程度最高， 地方所屬國有企業(yè)控股的上市公司次之， 而國有資產管理機構控