美國貨幣政策對中國通貨膨脹影響的實證研究.pdf

1、在次貸危機爆發(fā)、蔓延和治理的過程中，美元流動性的不斷變化很好的詮釋了美國貨幣政策的調(diào)整過程。進入后危機時代，美聯(lián)儲雖然宣布將有步驟的退出“量化寬松”的貨幣政策，但仍繼續(xù)釋放美元流動性，這直接導致了全球流動性泛濫并通過國際大宗商品價格、跨境資金流動以及貨幣擴張等多個渠道給以我國為代表的新興市場帶了輸入性通貨膨脹的壓力。因此，中國政府應(yīng)制定相關(guān)政策措施，抵御美元流動性泛濫帶來的輸入性通貨膨脹。另一方面，隨著我國對外開放程度及經(jīng)濟對外依存度的

2、日益增大，國內(nèi)通貨膨脹受到外來因素影響的程度也日益顯著。因此，針對美國貨幣政策變動對中國輸入性通貨膨脹傳導渠道及影響的分析，已經(jīng)成為當前我國刻不容緩的重大議題之一。
　　本文采用理論分析與實證分析相結(jié)合的研究方法，對美國貨幣政策變動對我國輸入性通貨膨脹的影響進行深入研究。本文首先對基礎(chǔ)理論進行闡述，基于M-F-D模型分析了輸入性通貨膨脹的機理，并通過典型化事實分析了輸入性通貨膨脹的傳導途徑，即成本推動渠道、資金輸入渠道及貨幣擴張渠

3、道，為下文實證分析奠定基礎(chǔ)。其次，本文實證分析分為兩個部分，第一部分從單一視角出發(fā)，通過構(gòu)建不同渠道的SVAR模型對美國貨幣政策變動對中國輸入性通貨膨脹的影響進行分析;第二部分則從多個視角出發(fā)，通過單一FAVAR模型對多個渠道的影響進行分析。
　　研究結(jié)果表明:第一，基于SVAR模型的分析可知，美國貨幣政策變動通過成本推動渠道、資金輸入渠道和貨幣擴張渠道對中國輸入性通貨膨脹的影響非常顯著，但也存在差異。第二，基于FAVAR模型的分