房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)重組績(jī)效的實(shí)證分析.pdf

1、隨著我國(guó)加入WTO，企業(yè)與國(guó)際接軌程度日益加深，我國(guó)上市公司資產(chǎn)重組交易大量發(fā)生，并逐年增加，涉及資本的金額也越來越大。文章選擇房地產(chǎn)上市公司作為研究對(duì)象，主要對(duì)房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)重組的績(jī)效進(jìn)行研究，試圖幫助房地產(chǎn)上市公司根據(jù)自身具體情況以及所處環(huán)境特點(diǎn)，樹立正確的重組動(dòng)機(jī)、選擇適合自己的資產(chǎn)重組方式以及重組過程中著重需要改善哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)，使資源得到更有效地配置。并試圖為政府機(jī)構(gòu)、企業(yè)管理者和投資者各方的決策提供參考。
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2、章選取公司財(cái)務(wù)績(jī)效的衡量指標(biāo)，以我國(guó)房地產(chǎn)上市公司年報(bào)為基礎(chǔ)，整理出評(píng)價(jià)房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)重組效果的衡量指標(biāo)。主要采用實(shí)證分析的方法，在研究時(shí)采用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析和主成份分析相結(jié)合的方法，同時(shí)綜合運(yùn)用了多種研究方法。在具體的實(shí)證分析過程中，首先對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)以及樣本公司資產(chǎn)重組發(fā)生前后整體績(jī)效進(jìn)行研究，然后對(duì)比不同資產(chǎn)重組模式發(fā)生前后績(jī)效的變化，最后分析資產(chǎn)重組成功與失敗的房地產(chǎn)上市公司，試圖找出影響資產(chǎn)重組績(jī)效的因素。
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3、研究結(jié)果主要有:(1)樣本公司的績(jī)效在重組后一年有所提高，在重組后的第二年出現(xiàn)較大幅度的下降，隨著時(shí)間的推移，重組公司的績(jī)效在重組后第三年與重組后第二年相比稍有改善，資產(chǎn)重組存在短期化的現(xiàn)象。與之前學(xué)者的研究相比，重組后第三年獲得重組績(jī)效的公司所占的比重相對(duì)來說較大，這說明我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)重組的整體績(jī)效與其他行業(yè)相比還是比較樂觀的。(2)資產(chǎn)置換對(duì)房地產(chǎn)上市公司業(yè)績(jī)改善作用最為顯著，重組事件在當(dāng)年即發(fā)揮效應(yīng)，業(yè)績(jī)的改善非常明顯。(