上市公司資產(chǎn)重組績(jī)效分析[文獻(xiàn)綜述]

1、文獻(xiàn)綜述文獻(xiàn)綜述（20_20__屆）屆）上市公司資產(chǎn)重組績(jī)效分析3朱小平（2000）認(rèn)為資產(chǎn)重組是指通過一定方式使特定資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)講行合理流動(dòng)，重新構(gòu)造和組合，形成新的企業(yè)組織形式，行業(yè)結(jié)構(gòu)與企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源優(yōu)化配置的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為。這種觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)重組是市場(chǎng)行為，目的是優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資源配置。金樁(2003)認(rèn)為資產(chǎn)重組是指企業(yè)資產(chǎn)的擁有者、控制者與企業(yè)外部的經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行的，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的分布狀態(tài)進(jìn)行重新組合、調(diào)整、配置的過程，或?qū)υO(shè)在企

2、業(yè)資產(chǎn)上的權(quán)利進(jìn)行重新配置的過程。資產(chǎn)重組不包括企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)的重新組合以及企業(yè)對(duì)外進(jìn)行產(chǎn)權(quán)投資，而只談企業(yè)與外界之間發(fā)生的資產(chǎn)組合與企業(yè)的產(chǎn)權(quán)變動(dòng)。這種觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)重組是企業(yè)行為，是企業(yè)與外界的資產(chǎn)組合和產(chǎn)權(quán)變動(dòng)。1.2國(guó)外研究現(xiàn)狀在國(guó)外的理論文獻(xiàn)中，很難找到“資產(chǎn)重組”這個(gè)詞，在西方經(jīng)濟(jì)管理詞典和相關(guān)文獻(xiàn)中出現(xiàn)的大都是Merger&Acquisition(兼并和收購(gòu))，或Consolidation(合并)、Takeover(接管)等

3、術(shù)語(yǔ)。西方國(guó)家的證券市場(chǎng)是以私人企業(yè)為主體的，所謂的“資產(chǎn)重組”主要表現(xiàn)為私人企業(yè)層面上的兼并與收購(gòu)。2中外上市公司重組績(jī)效的研究現(xiàn)狀2.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀近年來，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，上市公司的資產(chǎn)重組高潮迭起，也紛紛引起了廣大經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究。但就目前看來，還沒有一個(gè)統(tǒng)一的答案。邵建云（2000）通過對(duì)1997年進(jìn)行資產(chǎn)重組的上市公司的調(diào)查分析，可以發(fā)現(xiàn)，進(jìn)行資產(chǎn)重組的上市公司其重組前后的績(jī)效

4、明顯不同，資產(chǎn)重組的總體績(jī)效較為顯著。具體來說，重組后較重組前的每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率都有提高，資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率基本持平。這顯示資產(chǎn)重組后上市公司的總體盈利能力有所上升，業(yè)主盈利能力提高，償債能力、變現(xiàn)能力未惡化但管理費(fèi)用明顯上升。李明（2007）對(duì)2002年深滬兩市100家上市公司做了資產(chǎn)重組的績(jī)效評(píng)價(jià)，采用主成分分析法研究了重組對(duì)公司盈利能力和經(jīng)營(yíng)能力的影響，研究結(jié)果表明，無論從短期還是長(zhǎng)期來看，我國(guó)大部分上市公司資