上市公司資產(chǎn)重組績效評價(jià)的研究.pdf

1、資產(chǎn)重組是企業(yè)優(yōu)化資源配置的重要手段。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，企業(yè)競爭日益激烈，為增強(qiáng)競爭力，就必須對不合理的資源配置和企業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。因此，近幾年來，我國企業(yè)利用資產(chǎn)重組進(jìn)行企業(yè)改革的案例日益增加，特別是在股票市場上，重組公司的數(shù)目越來越多，重組的頻率越來越快，資產(chǎn)重組的重要性也逐漸顯露出來。上市公司的資產(chǎn)重組已經(jīng)成為國內(nèi)學(xué)術(shù)界廣泛關(guān)注的重要課題。 我國多數(shù)企業(yè)在計(jì)劃上市的時(shí)候，過于注重上市所帶來的融資功能，而忽視了對

2、企業(yè)體制的根本改革，結(jié)果是企業(yè)雖然成為上市公司，卻依然運(yùn)行著一套舊的體制，造成公司經(jīng)營缺乏活力。為了改變上市后經(jīng)營不善的狀況，許多上市公司采用資產(chǎn)重組的手段，寄希望于在重組中深化上市公司的體制改革，從根本上解決問題。 不止是上市公司，政府和其他利益相關(guān)者也對資產(chǎn)重組寄予了很大期望。政府期望上市公司資產(chǎn)重組能夠起到調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、規(guī)范證券市場的戰(zhàn)略意義，進(jìn)一步矯正市場功能定位，加快國際化進(jìn)程以及與國際市場的接軌；對于投資者來說，則期

3、望在市場投資品種上可以有更多選擇。 頻繁進(jìn)行的資產(chǎn)重組帶來的實(shí)際效果如何? 有沒有改善上市公司的盈利狀況和經(jīng)營狀況呢? 本文站在實(shí)證的角度對此問題進(jìn)行了探討。 在參照國內(nèi)外己有研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，本文對2002年深滬兩市100家上市公司做了資產(chǎn)重組的績效評價(jià)，研究了重組對公司盈利能力和經(jīng)營能力的影響。所采用的研究方法為主成分分析法。研究結(jié)果表明，無論從短期來看，還是從長期來看，我國大部分上市公司資產(chǎn)重組的績效并不明顯，對盈