信息熵理論及其在證券投資中的應用.pdf

1、2008年起源于美國的次貸危機進而演變?yōu)槿蚍秶鷥?nèi)的金融危機，給各個國家的投資者帶來了巨額的經(jīng)濟損失，在此之后，監(jiān)管機構對金融機構的監(jiān)管更加嚴格。面臨變化莫測的金融風險，建立有效的風險度量法與投資組合對于投資者來說就變得尤為重要。
　　在證券投資領域中，已經(jīng)存在許多度量風險的方法。一般情況下，投資者常常用收益率的方差或標準差來度量風險。方差是證券收益可能的各個取值與證券的期望收益之間的偏離程度，標準差就是方差的開方。在證券市場中，

2、這些用來對風險進行度量的方法大多都存在不同程度的缺陷。投資者用不同的方法來度量風險，得到的結果可能也不相同。熵的概念最早源自熱力學，后來熵被各個領域的學者廣泛應用在房地產(chǎn)、保險、銀行、證券市場等經(jīng)濟的各個領域中?；诶碚摲治黾皩嵶C研究的基礎，本文系統(tǒng)性的探討了信息熵理論及其在證券投資中的應用。本文首先對各種證券投資理論進行了介紹，接著引出了信息熵理論，介紹了熵理論的基本性質(zhì)及其四種不同的演化形態(tài)。最后選取上證50指數(shù)的50只成分股從20

3、12年1月4日至2014年12月31日的日收盤價，用2012年1月4日-2013年7月1日的日收盤價作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，2013年7月2日至2014年12月31日的日收盤價數(shù)據(jù)作為樣本外數(shù)據(jù)，首先采用樣本內(nèi)數(shù)據(jù)來構建三維熵決策模型，分別用均值-方差模型和均值-CVaR模型對三維熵模型選出10只股票構建的投資組合和上證50指數(shù)50只成分股構建的投資組合進行優(yōu)化，得到各自的優(yōu)化系數(shù)，然后帶入樣本外數(shù)據(jù)進行檢驗，帶入之前用樣本內(nèi)數(shù)據(jù)得到的優(yōu)化系數(shù)