股利政策與可持續(xù)增長的相關(guān)性研究.pdf

1、在經(jīng)歷了全球金融危機(jī)之后,如何保持企業(yè)健康穩(wěn)定的增長成為了各國政府關(guān)注的焦點(diǎn)。但是,從財(cái)務(wù)管理的角度看,增長過快或過慢都不是件好事。與國外企業(yè)對可持續(xù)增長的廣泛重視相比,我國企業(yè)還有很大的差距。因此,研究企業(yè)的可持續(xù)增長意義重大。股利政策作為企業(yè)的一項(xiàng)重要財(cái)務(wù)決策,一直是國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。影響企業(yè)可持續(xù)增長的因素很多,股利政策是企業(yè)可持續(xù)增長的一個(gè)重要影響因素,而關(guān)于股利政策與可持續(xù)增長相關(guān)性的研究成果比較少,現(xiàn)有的研究不夠深入,因

2、此,本文從理論和實(shí)證兩方面深入分析股利政策與企業(yè)可持續(xù)增長的相關(guān)性。
　　首先,本文闡述了研究背景、意義和研究內(nèi)容。規(guī)范研究部分,首先對企業(yè)可持續(xù)增長概念的界定、可持續(xù)增長模型的建立和拓展以及股利政策相關(guān)理論進(jìn)行了闡述,在總結(jié)已有研究的基礎(chǔ)上,對企業(yè)可持續(xù)增長的影響因素進(jìn)行了分析,得出股利政策是影響企業(yè)可持續(xù)增長的一個(gè)重要因素。在歸納股利分配政策和分紅配股方式的基礎(chǔ)上,從希金斯的可持續(xù)增長模型角度出發(fā),分別從融資優(yōu)序理論和企業(yè)價(jià)值

3、理論的角度對股利政策與可持續(xù)增長相關(guān)性的機(jī)理進(jìn)行了詳細(xì)分析,認(rèn)為股利政策與可持續(xù)增長之間存在緊密的內(nèi)在聯(lián)系。實(shí)證研究部分,本文選取了A股923家上市公司2012年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣本。運(yùn)用希金斯可持續(xù)增長模型、描述性統(tǒng)計(jì)分析、Pearson相關(guān)分析和多元線性回歸模型,分別研究了現(xiàn)金股利分配數(shù)額、股票股利分配數(shù)量和股利支付方式對企業(yè)可持續(xù)增長的影響,對其相關(guān)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。
　　研究結(jié)論表明,股利政策對可持續(xù)增長有著重要的影