通貨膨脹不同階段股票市場波動的研究.pdf

1、本文研究了1993年1月至2005年4月中國股票市場波動與通貨膨脹的關(guān)系。通過實證分析發(fā)現(xiàn)，與傳統(tǒng)理論不同，通貨膨脹并不是與股市波動呈簡單的正相關(guān)或負(fù)相關(guān)關(guān)系。因為股票市場的波動主要是由基本面(經(jīng)濟(jì)景氣狀況)、資金面(銀根狀況)雙重因素決定，在不同的通貨膨脹階段，經(jīng)濟(jì)景氣狀況與社會銀根狀況有不同的組合，這二者的不同組合造成了股票市場波動的一些典型特征。 本文創(chuàng)新地對通貨膨脹進(jìn)行分階段研究，發(fā)現(xiàn)研究通貨膨脹對股票市場的影響不僅要著

2、眼于通貨膨脹的運(yùn)行趨勢，更要著眼于通貨膨脹所處狀態(tài)(良性、非良性)，在同一通貨膨脹運(yùn)行趨勢下，如果通貨膨脹狀態(tài)不同，經(jīng)濟(jì)景氣狀況、社會銀根狀況組合就不同，當(dāng)局的經(jīng)濟(jì)政策取向也不同，因而股票市場波動和通貨膨脹就存在著不同的相關(guān)關(guān)系。 本文通過對中國證券市場十余年數(shù)據(jù)的實證分析，得出了不同通貨膨脹階段股票市場運(yùn)行的一般規(guī)律，并解釋了這種一般規(guī)律形成的內(nèi)在機(jī)理。對于認(rèn)識股票市場的運(yùn)動規(guī)律、認(rèn)識資本市場與現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)的關(guān)系具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義