新常態(tài)背景下的人民幣資產(chǎn)投資時(shí)鐘.pdf

1、2015年至今全國上下統(tǒng)一了對(duì)經(jīng)濟(jì)形式的看法，明確了我國目前處于“三期疊加”的關(guān)鍵時(shí)期，新華社稿件根據(jù)習(xí)近平總書記的考察講話對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)進(jìn)行了描述：目前，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然處于非常重要的戰(zhàn)略性機(jī)遇階段，我們必須結(jié)合中國現(xiàn)階段的基本國情出發(fā)，懷著一顆平常心去適應(yīng)新常態(tài)。這一點(diǎn)同樣適用于資本市場(chǎng)。隨著利率市場(chǎng)化和人民幣國際化的深入推進(jìn)，各類資產(chǎn)間的聯(lián)動(dòng)和相關(guān)性比從前有了顯著的提升。對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)而言也提出了更高的要求，具有更廣的視野和資產(chǎn)輪

2、動(dòng)配置理念的機(jī)構(gòu)能夠更好的占得先機(jī)。
　　上世紀(jì)美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場(chǎng)上稱之為美林投資時(shí)鐘（Merrill Lynch Investment Clock）理論。自美林投資時(shí)鐘問世以來，在成熟市場(chǎng)取得了不錯(cuò)的投資效果，也獲得了較為廣泛的認(rèn)同。
　　而新常態(tài)經(jīng)濟(jì)下，我們發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的美林投資時(shí)鐘在實(shí)踐中的有效性已經(jīng)非常弱，究其根本原因，是拒絕自然的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，由衰退期進(jìn)入蕭條期，經(jīng)濟(jì)周