我國(guó)地方政府發(fā)行債券的可行性及規(guī)模研究.pdf

1、A D i s s e r t a t i o ni nQ u a n t i t a t i v e E c o n o m i c sF e a s i b i l i t ya n d S c a l e A n a l y s i so f L o c a l B o n d s i nC h i n aB y Y a h Y a d o n gS u p e r v i s o r ：P r o f e s s o r H a

2、 n Y i n gN o r t h e a s t e r nU n i v e r s i t yJ u n e 2 0 1 1㈣∞ ㈣卯 ㈣筮 ㈣塒東北大學(xué)碩士學(xué)位論文 摘要我國(guó)地方政府發(fā)行債券的可行性及規(guī)模研究摘要1 9 9 4 年《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》( 簡(jiǎn)稱《預(yù)算法》) 的實(shí)施，在法律上禁止了地方政府發(fā)行債券( 簡(jiǎn)稱地方公債) ，但分稅制改革讓地方政府的財(cái)權(quán)與事權(quán)矛盾加重，加之地方政府在建設(shè)和諧社會(huì)的背景下又承擔(dān)了許多新

3、的職能，地方財(cái)政赤字壓力逐漸增大。2 0 0 8 年的積極財(cái)政政策，讓地方政府的資金供給矛盾日益尖銳。由此，2 0 0 9 年開(kāi)始，中央政府代發(fā)了兩年4 0 0 0 億元的地方公債，但這是在金融危機(jī)背景下的臨時(shí)選擇，不是解決地方財(cái)力不足的長(zhǎng)久之策。地方政府享有自主的發(fā)債權(quán)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求。在地方公債的發(fā)行過(guò)程中，數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)是最直接的風(fēng)險(xiǎn)，是債務(wù)積累、傳導(dǎo)、轉(zhuǎn)嫁的初始關(guān)口，所以對(duì)地方公債規(guī)模的事先控制尤顯得更有效，并且有意義。適度的發(fā)

4、行地方公債，才能夠有效的防范地方的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，增加地方政府的信用度，更好的促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)。為了開(kāi)放我國(guó)地方公債市場(chǎng)，首先分析了我國(guó)地方公債發(fā)行的現(xiàn)實(shí)必要性，然后從理論上和國(guó)外經(jīng)驗(yàn)借鑒及我國(guó)實(shí)際情況分析了我國(guó)地方公債發(fā)行的可行性，提出修改相關(guān)法律，為地方公債的發(fā)行掃清障礙的建議。地方公債的適度規(guī)模是發(fā)行地方公債后首要面對(duì)的問(wèn)題，考慮到我國(guó)各省之間的協(xié)同效應(yīng)。利用面板數(shù)據(jù)模型對(duì)各省公債的適度規(guī)模進(jìn)行了分析、計(jì)算。另外，利用成本收益法對(duì)遼