政治關(guān)系視角下債務(wù)融資對(duì)企業(yè)研發(fā)投入影響的實(shí)證研究.pdf

1、企業(yè)研發(fā)投入的規(guī)模和強(qiáng)度反映了國家的科技實(shí)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，目前我國研究開發(fā)(R&D)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度仍處于全球中下水平，R&D投資面臨嚴(yán)重的外部融資約束。在我國銀行間接融資主導(dǎo)模式的金融體系下，外部融資約束更是凸顯在債務(wù)融資約束上。而我國現(xiàn)是新興加轉(zhuǎn)軌的發(fā)展中國家，大量企業(yè)都存在政治關(guān)系。因此，本文試圖從政治關(guān)系的視角下研究債務(wù)融資對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響，這對(duì)如何有效緩解企業(yè)研發(fā)投入面臨的債務(wù)融資約束將極具現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。
　　本文以融投

2、資理論和政治關(guān)系相關(guān)理論為支撐，分析了企業(yè)研發(fā)投入與債務(wù)融資以及債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的關(guān)系，探討了政治關(guān)系以及不同政治關(guān)系類型對(duì)企業(yè)研發(fā)投入債務(wù)融資約束的調(diào)節(jié)效應(yīng)，并以2009年至2012年連續(xù)四年披露研發(fā)數(shù)據(jù)的上市公司為樣本，通過構(gòu)建多元回歸模型，實(shí)證檢驗(yàn)了政治關(guān)系視角下債務(wù)融資對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響，研究結(jié)論如下:(1)我國企業(yè)研發(fā)投入不足，研發(fā)投入面臨嚴(yán)重的債務(wù)融資約束;(2)相較于短期債務(wù)約束，企業(yè)研發(fā)投入面臨更為嚴(yán)重的長期債務(wù)約束，制約