ST企業(yè)資產(chǎn)剝離案例分析——以中國(guó)遠(yuǎn)洋公司為例.pdf

1、企業(yè)緊縮型戰(zhàn)略源于西方國(guó)家的企業(yè)，并在上世紀(jì)期初就已經(jīng)慢慢發(fā)展起來(lái)。資產(chǎn)剝離作為發(fā)展這一戰(zhàn)略的主要方式之一，在改善資源配置、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及提高企業(yè)價(jià)值方面有著顯著的效果。至今，資產(chǎn)剝離在外國(guó)的企業(yè)當(dāng)中較為普及，也已經(jīng)發(fā)展成為相對(duì)成熟的資本運(yùn)營(yíng)方法。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展市場(chǎng)環(huán)境也瞬息萬(wàn)變，越來(lái)越多的上市公司通過(guò)資本營(yíng)運(yùn)來(lái)推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展，也接納資產(chǎn)剝離這種運(yùn)作模式。
　　最初主要是國(guó)有企業(yè)開(kāi)始采用資產(chǎn)剝離，其對(duì)國(guó)企的價(jià)值在于提供經(jīng)營(yíng)改

2、制的路徑、以及幫助國(guó)有資產(chǎn)保值增值。中國(guó)遠(yuǎn)洋控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“中國(guó)遠(yuǎn)洋”）是國(guó)內(nèi)航運(yùn)行業(yè)當(dāng)中的佼佼者并且擁有國(guó)有企業(yè)背景，但接連兩年的巨額虧損使其成為一家ST上市公司，面臨退市的危機(jī)。中國(guó)遠(yuǎn)洋通過(guò)資產(chǎn)剝離來(lái)改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況并擺脫退市危機(jī)，具有一定的典型性，因此文章選擇以中國(guó)遠(yuǎn)洋為例。
　　本文以歸核化理論和效率等理論為基礎(chǔ)，采用案例分析與歸納分析等方法，將遠(yuǎn)洋運(yùn)輸市場(chǎng)持續(xù)處于供求不平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)強(qiáng)烈等蕭條背景與中國(guó)

3、遠(yuǎn)洋的實(shí)際情況進(jìn)行結(jié)合，分析了ST企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)剝離的動(dòng)因、原則，并且從市場(chǎng)績(jī)效以及財(cái)務(wù)績(jī)效兩個(gè)方面來(lái)評(píng)估中國(guó)遠(yuǎn)洋實(shí)施資產(chǎn)剝離的績(jī)效，從而提出了對(duì)于資產(chǎn)剝離的結(jié)論與啟示，并對(duì)資產(chǎn)剝離出現(xiàn)的部分問(wèn)題提出了切實(shí)可行的處理方法。
　　文章結(jié)構(gòu)安排如下:第一章是引言部分，該部分對(duì)論文的研究目的以及意義作出解釋?zhuān)⒑?jiǎn)述國(guó)內(nèi)外學(xué)者從理論和實(shí)證兩個(gè)層面對(duì)資產(chǎn)剝離進(jìn)行研的究成果，另外對(duì)論文的研究思路和研究方法做出簡(jiǎn)單介紹。第二章的內(nèi)容主要是進(jìn)行了資

4、產(chǎn)剝離理論的分析，從資產(chǎn)剝離范疇的界定到資產(chǎn)剝離的宏觀理論背景以及資產(chǎn)剝離的績(jī)效理論等都進(jìn)行了全面的闡述，總結(jié)了資產(chǎn)剝離的動(dòng)因以及可能產(chǎn)生的效果。第三章主要對(duì)所選擇的案例進(jìn)行介紹，包括對(duì)案例公司中國(guó)遠(yuǎn)洋企業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹，對(duì)中國(guó)遠(yuǎn)洋實(shí)施資產(chǎn)剝離時(shí)所處的行業(yè)層面、業(yè)務(wù)層面以及公司層面的背景進(jìn)行詳細(xì)分析，另一方面也對(duì)中國(guó)遠(yuǎn)洋資產(chǎn)剝離的過(guò)程進(jìn)行了詳細(xì)闡述。文章的第四章在理論研究的基礎(chǔ)上，首先是闡述了中國(guó)遠(yuǎn)洋資產(chǎn)剝離的特點(diǎn)，其次從市場(chǎng)效應(yīng)和財(cái)務(wù)效