基于不完全信息動態(tài)博弈的我國證券市場投資者異常交易行為及控制機制研究.pdf

1、近年來,伴隨著證券市場的發(fā)展,市場中的異常交易行為問題日漸突出,內(nèi)幕交易、操縱市場、虛假陳述等異常交易行為,使得證券市場的投資功能嚴重缺失。這些異常交易行為反映出我國證券市場在制度設(shè)計上的缺陷,也表明我國證券市場存在的信息不對稱、公平和效率的缺失和極強的道德風(fēng)險。深化體制、機制改革,建立公平、統(tǒng)一的市場體系,加強對證券市場的監(jiān)管和管理者行為的控制勢在必行。
　　本文研究證券市場中的異常交易行為,并將重點放在基于內(nèi)幕信息的市場操縱行

2、為。根據(jù)對文獻資料的整理分析,得出我國證券市場中基于內(nèi)幕信息的市場操縱行為主體主要是機構(gòu)投資者。擁有內(nèi)幕信息的機構(gòu)投資者在證券交易中占據(jù)絕對的信息優(yōu)勢地位,有證券定價和影響市場的能力。通過對機構(gòu)投資者進行市場操縱的過程的分析,構(gòu)建了基于內(nèi)幕信息的機構(gòu)投資者與不知情的散戶之間的信息不對稱博弈模型,并通過對該模型在分離均衡與混同均衡狀態(tài)下的分析,得出機構(gòu)投資者擁有不同類型的內(nèi)幕信息時,有能力影響散戶的交易行為,從而達到自己所期望的均衡,獲得