基于利益相關者視角的商業(yè)銀行公司治理與經(jīng)營績效研究.pdf

1、20世紀90代一系列銀行危機及2008年全球金融危機使商業(yè)銀行公司治理的重要性更為凸顯。對商業(yè)銀行公司治理問題的研究隨之不斷深入，但理論出發(fā)點的不同將帶來截然不同的研究結(jié)論。本文的核心觀點是“商業(yè)銀行利益相關者共同治理有利于提升經(jīng)營績效”，文章對該觀點進行了嚴格的理論分析和實證檢驗。
　　在理論層面上，首先梳理了國內(nèi)外相關研究成果，將商業(yè)銀行利益相關者界定為：股東、債權(quán)人、獨立董事、高管和員工以及政府。接著分析了商業(yè)銀行治理的特殊

2、性，將銀行“股東至上”治理模式和“利益相關者”治理模式進行對比分析，揭示了“股東至上”治理模式的不足和利益相關者理論與商業(yè)銀行治理的理論契合，分析了利益相關者共同治理提升銀行績效的參與路徑和作用機理。在對此路徑進行闡述時，考慮到商業(yè)銀行利益相關者治理的新趨勢，在以下方面做了新的探索：
　　一是將機構(gòu)投資者參與銀行治理單獨進行研究。之前的研究大都將機構(gòu)投資者默認為股東治理的一部分，并沒有將其區(qū)分出來。但2010年以來我國政府引導銀行

3、業(yè)進行“財務重組—戰(zhàn)略引資—公開上市”的全新改革模式，這種發(fā)展策略的推行吸引了大量機構(gòu)投資者投資銀行業(yè)，已逐漸成為我國銀行公司治理改革的關鍵措施。針對上述新趨勢，將機構(gòu)投資者從股東治理中分離出來，重視機構(gòu)投資者治理不可或缺的重要作用是本文結(jié)合當下治理形勢進行的第一項改進。
　　二是突出獨立董事在銀行治理中發(fā)揮的作用。本文分析認為在銀行中最有可能代表中小股東和債權(quán)人利益的就是獨立董事，獨立董事通過參與銀行決策，對董事會進行監(jiān)督來發(fā)揮

4、這種作用。在研究獨立董事參與治理對銀行績效的影響時，對該問題進行研究時，僅僅考慮獨立董事規(guī)模占比等數(shù)據(jù)是遠遠不夠的。因此，本文加入獨立董事在年齡、性別、學歷、專業(yè)、職業(yè)背景、任期以及兼職數(shù)等方面的異質(zhì)性探討，試圖更全面分析獨立董事參與銀行治理并提升績效的機制。同時，將獨立董事作為債權(quán)人的代理人有效解決了債權(quán)人治理在實證研究中難以量化的問題。
　　三是探索構(gòu)建了有助于銀行經(jīng)營績效提升的利益相關者共同治理理論分析框架。主要包含以下四個

5、方面的內(nèi)容：（1）利益相關者理論與商業(yè)銀行公司治理的契合性分析；（2）商業(yè)銀行利益相關者的定義及界定；（3）商業(yè)銀行利益相關者治理對經(jīng)營績效的影響分析；（4）商業(yè)銀行利益相關者治理的合作博弈分析。得出了“商業(yè)銀行利益相關者治理有利于經(jīng)營績效提升”結(jié)論。
　　在實證層面上，本文循序漸進地對“利益相關者共同治理能夠提升銀行績效”的觀點作實證檢驗。首先通過回歸分析提取出對銀行績效產(chǎn)生顯著正向影響的指標本文將其定義為有效利益相關者治理指標

6、,通過主成分分析得到可以揭示有效治理指標之間相關關系和內(nèi)部結(jié)構(gòu)的兩個利益相關者綜合治理指標，分別是不考慮銀行監(jiān)管的綜合治理指標G和考慮銀行監(jiān)管的綜合治理指標G*。將二者分別對績效進行回歸后結(jié)果顯示，利益相關者共同治理有助于銀行績效的提升?？紤]銀行監(jiān)管的綜合治理指標對銀行績效的系數(shù)值增大，說明銀行監(jiān)管的加入有利于銀行績效的進一步提升，這與文章合作博弈分析結(jié)論相契合。進一步將有效利益相關者治理指標的回歸系數(shù)值與綜合治理指標的系數(shù)值進行對比后