巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化研究-我國(guó)臺(tái)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)分析.pdf

1、隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人類活動(dòng)的逐漸深入,巨災(zāi)對(duì)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響愈來(lái)愈大。然而我國(guó)現(xiàn)有的保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)體制難以滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)的保障與再恢復(fù)的需求。因此借鑒國(guó)際市場(chǎng)的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)——巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化顯得尤為必要和迫切。
　　在此背景下,本文主要介紹了基本的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品,包括巨災(zāi)債券、巨災(zāi)期權(quán)、巨災(zāi)期貨和巨災(zāi)互換,并介紹了一例發(fā)行成功的巨災(zāi)債券產(chǎn)品——Parametric再保險(xiǎn)公司發(fā)行的巨災(zāi)債券。
　　對(duì)于巨災(zāi)證券而言,

2、定價(jià)是其關(guān)鍵而最為復(fù)雜的部分,本文介紹了國(guó)際上的主要的前言定價(jià)研究理論,并主要分析了風(fēng)險(xiǎn)框架內(nèi)的實(shí)證模型、均衡定價(jià)模型和無(wú)套利定價(jià)模型。
　　在分析我國(guó)臺(tái)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,依據(jù)CAPM模型和現(xiàn)金流分析,利用災(zāi)害的經(jīng)驗(yàn)損失函數(shù)確定發(fā)行債券的規(guī)模和資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)確定債券的收益率,以此來(lái)給我國(guó)臺(tái)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)。同時(shí)采用現(xiàn)在成熟帶更新過(guò)程的跳擴(kuò)散定價(jià)模型,結(jié)合我國(guó)臺(tái)風(fēng)損失數(shù)據(jù),對(duì)臺(tái)風(fēng)債券進(jìn)行實(shí)證分析。在此基礎(chǔ)上,將兩種定價(jià)方法結(jié)果進(jìn)