中國貨幣化程度近年來畸高的成因及影響.pdf

1、M2/GDP比率代表一國的貨幣化程度,是反映一個國家經(jīng)濟發(fā)展水平的標(biāo)志。中國在近三十多年的發(fā)展歷程中M2/GDP快速提高,尤其在2013年末這一比值已經(jīng)達(dá)到了194.52％,創(chuàng)出歷史新高,且仍然沒有出現(xiàn)拐點的跡象。
　　M2/GDP走高因市場化和資本化的發(fā)展有其歷史必然性;但目前畸高態(tài)勢也有其獨特的成因,主要包括中國巨額貿(mào)易順差、人民幣單邊升值、我國寬松貨幣政策的實施和西方國家的量化寬松政策造成的外圍流動性過剩使中國外匯占款逐漸攀

2、升;國內(nèi)過度依賴投資的經(jīng)濟增長模式造成了巨額信貸;貧富差距和社會保障體系不足造成的預(yù)防性儲蓄過高以及國內(nèi)融資結(jié)構(gòu)不合理,直接融資比例太低等,同時資金在金融體系內(nèi)的空轉(zhuǎn)和投資資金利用效率不高等因素造成了GDP增速落后于M2增速,進一步使M2/GDP持續(xù)攀升。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)M2/GDP對房價的推升作用明顯,與物價水平也為正向的推動關(guān)系,但漲幅較為溫和,需要采取適當(dāng)?shù)拇胧?防范房價繼續(xù)快速上漲,防止物價上漲給居民造成生活負(fù)擔(dān)。
　　在分析