解決我國上市公司內(nèi)部人控制問題的新思路——引入外部制衡機(jī)制.pdf

1、內(nèi)部人控制問題是伴隨著現(xiàn)代企業(yè)制度建立，公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離而產(chǎn)生的公司治理中的頑疾。上市公司作為公司治理相對(duì)完善的企業(yè)組織形式，能否有效規(guī)制內(nèi)部人控制問題是檢驗(yàn)上市公司治理結(jié)構(gòu)是否完善的重要尺度。在我國，由于產(chǎn)權(quán)制度不完善、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡、外部治理缺失等一系列問題的存在，內(nèi)部人控制問題成為我國上市公司治理中的普遍現(xiàn)象，是導(dǎo)致我國上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善，阻礙資本市場健康發(fā)展的關(guān)鍵因素。
　　對(duì)于如何解決內(nèi)部人控制問題，傳統(tǒng)的

2、觀念和做法是通過完善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、引入獨(dú)立董事制度、建立監(jiān)事會(huì)、加強(qiáng)激勵(lì)等措施，從公司內(nèi)部治理的角度對(duì)內(nèi)部人控制進(jìn)行監(jiān)督和約束。這種“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”的做法在實(shí)踐中收效甚微。內(nèi)部人控制問題是內(nèi)部人控制的結(jié)果，上市公司作為公眾公司，其治理結(jié)構(gòu)的首要環(huán)節(jié)在于實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部的均衡協(xié)調(diào)治理。因此，引入外部制衡機(jī)制可能是一條限制內(nèi)部人控制問題的解決之道。筆者對(duì)解決我國上市公司內(nèi)部人控制問題思路的研究正是基于這一邏輯。
　　本文的結(jié)構(gòu)安排如下

3、：第一章緒論。第二章介紹了公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部人控制問題的相關(guān)理論，對(duì)內(nèi)部人控制問題的形成以及治理的必要性進(jìn)行了理論探討。第三章介紹了發(fā)達(dá)國家規(guī)制內(nèi)部人控制問題的實(shí)踐，并從中吸取了相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。第四章是關(guān)于我國上市公司內(nèi)部人控制類型和現(xiàn)狀分析。通過截止2014年底1527家民營上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東大會(huì)運(yùn)行情況、獨(dú)立董事設(shè)置等數(shù)據(jù)，分析了我國上市公司內(nèi)部人控制的內(nèi)部現(xiàn)狀；通過2006——2014年，我國資本市場機(jī)構(gòu)投資者的相關(guān)數(shù)據(jù)和控制權(quán)市