我國開放式股票型基金投資風(fēng)格漂移及其對績效影響研究.pdf

1、隨著近些年來我國實體經(jīng)濟的大幅提升，國民生活水平的提高，國人積累了一定的財富，人民需要對自己的財富進行科學(xué)有效地管理以達到保值增值的目的。借助于資本市場達到財富保值增值無疑是一個方便快捷有效的途徑，這種情況下，人們對投資工具和理財產(chǎn)品的需要顯得非常迫切，為了迎合和滿足廣大投資者的投資需求，資本市場上出現(xiàn)了各種各樣的金融理財產(chǎn)品；基于此，我國公募基金管理公司順勢而為，抓住市場契機，相繼推出了大量的基金產(chǎn)品，開放式基金數(shù)量的增加非常迅猛?；?/p>

2、金管理公司數(shù)量和基金總規(guī)模每年都成倍增長。相應(yīng)地對基金投資風(fēng)格研究也越來越多，對開放式基金投資風(fēng)格進行系統(tǒng)研究具有很強的現(xiàn)實意義。本文筆者正是在這種市場背景下研究本課題。
　　首先，簡要概述我國基金業(yè)近10年的發(fā)展現(xiàn)狀；比較模型后，確定本文以收益率方法來識別風(fēng)格漂移，在借鑒前人研究結(jié)果上取長補短，建立了本文的模型。本文選取資本市場上20只開放式股票型基金，為了使研究課題更具對比性，研究區(qū)間分為熊市和牛市兩個時期，對兩個研究區(qū)間進行

3、模型回歸，研究發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)基金無論在熊市時期和牛市時期實際投資風(fēng)格中均出現(xiàn)了“投資風(fēng)格漂移”現(xiàn)象，并具有趨同性，熊市時期傾向于價值型風(fēng)格漂移，牛市時期傾向于成長型風(fēng)格漂移。再用三大評價方法對基金績效進行評價。研究發(fā)現(xiàn)，基金績效優(yōu)于市場指數(shù)績效。再以易方達消費這只基金為例進行案例分析。最后，得出本文的結(jié)論并給出個人建議。
　　本文的研究價值在于，通過模型回歸識別出了我國大多數(shù)開放式股票型基金在投資過程中的確存在投資風(fēng)格漂移這一現(xiàn)象；