我國(guó)開放式股票型基金投資風(fēng)格漂移及其對(duì)績(jī)效影響研究.pdf

1、隨著近些年來我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大幅提升，國(guó)民生活水平的提高，國(guó)人積累了一定的財(cái)富，人民需要對(duì)自己的財(cái)富進(jìn)行科學(xué)有效地管理以達(dá)到保值增值的目的。借助于資本市場(chǎng)達(dá)到財(cái)富保值增值無疑是一個(gè)方便快捷有效的途徑，這種情況下，人們對(duì)投資工具和理財(cái)產(chǎn)品的需要顯得非常迫切，為了迎合和滿足廣大投資者的投資需求，資本市場(chǎng)上出現(xiàn)了各種各樣的金融理財(cái)產(chǎn)品；基于此，我國(guó)公募基金管理公司順勢(shì)而為，抓住市場(chǎng)契機(jī)，相繼推出了大量的基金產(chǎn)品，開放式基金數(shù)量的增加非常迅猛。基

2、金管理公司數(shù)量和基金總規(guī)模每年都成倍增長(zhǎng)。相應(yīng)地對(duì)基金投資風(fēng)格研究也越來越多，對(duì)開放式基金投資風(fēng)格進(jìn)行系統(tǒng)研究具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。本文筆者正是在這種市場(chǎng)背景下研究本課題。
　　首先，簡(jiǎn)要概述我國(guó)基金業(yè)近10年的發(fā)展現(xiàn)狀；比較模型后，確定本文以收益率方法來識(shí)別風(fēng)格漂移，在借鑒前人研究結(jié)果上取長(zhǎng)補(bǔ)短，建立了本文的模型。本文選取資本市場(chǎng)上20只開放式股票型基金，為了使研究課題更具對(duì)比性，研究區(qū)間分為熊市和牛市兩個(gè)時(shí)期，對(duì)兩個(gè)研究區(qū)間進(jìn)行

3、模型回歸，研究發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)基金無論在熊市時(shí)期和牛市時(shí)期實(shí)際投資風(fēng)格中均出現(xiàn)了“投資風(fēng)格漂移”現(xiàn)象，并具有趨同性，熊市時(shí)期傾向于價(jià)值型風(fēng)格漂移，牛市時(shí)期傾向于成長(zhǎng)型風(fēng)格漂移。再用三大評(píng)價(jià)方法對(duì)基金績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。研究發(fā)現(xiàn)，基金績(jī)效優(yōu)于市場(chǎng)指數(shù)績(jī)效。再以易方達(dá)消費(fèi)這只基金為例進(jìn)行案例分析。最后，得出本文的結(jié)論并給出個(gè)人建議。
　　本文的研究?jī)r(jià)值在于，通過模型回歸識(shí)別出了我國(guó)大多數(shù)開放式股票型基金在投資過程中的確存在投資風(fēng)格漂移這一現(xiàn)象；