國際收支的流動(dòng)性效應(yīng)研究.pdf

1、流動(dòng)性過剩問題已成為我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)突出問題。中國人民銀行從2003年就開始綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，到2007年，中國人民銀行的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告稱，中國人民銀行仍以加強(qiáng)流動(dòng)性管理作為貨幣政策調(diào)控的主要內(nèi)容，搭配使用公開市場(chǎng)操作和存款準(zhǔn)備金等對(duì)沖工具，大力回收過剩流動(dòng)性。這表明我國仍處于流動(dòng)性過剩壓力持續(xù)存在的局面下。與此同時(shí)，開放條件下，國際收支活動(dòng)對(duì)國內(nèi)的流動(dòng)性產(chǎn)生巨大影響。1994年人民幣匯率制度改革后，我國國

2、際收支狀況發(fā)生了較大的變化，對(duì)流動(dòng)性的影響也越來越明顯。特別是2002年以來，持續(xù)盈余的國際收支狀況，一方面促使外匯儲(chǔ)備量迅速積累，人民幣升值壓力增大；另一方面導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供給量增長迅速，經(jīng)濟(jì)過熱跡象顯現(xiàn)。為了詳細(xì)了解我國國際收支對(duì)流動(dòng)性的影響狀況，本文從理論和實(shí)證上對(duì)這一問題進(jìn)行深入分析。 本文在闡述流動(dòng)性過剩基本理論的基礎(chǔ)上，從國際收支角度對(duì)流動(dòng)性效應(yīng)進(jìn)行了相關(guān)研究：首先從理論上闡述了在浮動(dòng)匯率、固定匯率及中國有管理的浮動(dòng)匯

3、率制度下國際收支影響流動(dòng)性的理論模型，同時(shí)探討了國際收支的國際傳導(dǎo)機(jī)制：其次通過對(duì)東南亞金融危機(jī)、墨西哥金融危機(jī)、日本泡沫經(jīng)濟(jì)等案例的國際收支狀況的分析，得到國際收支流動(dòng)性效應(yīng)的國際經(jīng)驗(yàn)；然后通過對(duì)中國國際收支流動(dòng)性效應(yīng)的實(shí)證分析，分析了我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中流動(dòng)性過剩產(chǎn)生的原因，認(rèn)為流動(dòng)性過剩的主要原因在于外匯儲(chǔ)備快速增長；而外匯儲(chǔ)備增長過快，是國際收支不平衡的反映。進(jìn)而給出國際收支對(duì)流動(dòng)性效應(yīng)的詳細(xì)分析。論文的最后，提出了對(duì)我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中解