量化分析我國(guó)電子商務(wù)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)及其演變過(guò)程.pdf

1、伴隨著計(jì)算機(jī)寬帶網(wǎng)絡(luò)的普及和現(xiàn)代通訊互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)正迅速地影響著，確切地說(shuō)是改變著傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式。電子商務(wù)在近幾年發(fā)展速度驚人，目前已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活發(fā)展中的熱點(diǎn)問(wèn)題，電子商務(wù)正逐漸滲透到社會(huì)生活和經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的蓬勃發(fā)展和技術(shù)支持帶來(lái)了電子商務(wù)的迅速發(fā)展，為企業(yè)的發(fā)展提供了全新的機(jī)會(huì)和平臺(tái)，同時(shí)也影響著其他行業(yè)的發(fā)展。但是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，對(duì)于高速發(fā)展的電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，信用風(fēng)險(xiǎn)如影隨行，信用違約風(fēng)

2、險(xiǎn)對(duì)金融系統(tǒng)的沖擊也是巨大的。那么尋找能夠及時(shí)、有效地預(yù)測(cè)公司信用情況的風(fēng)險(xiǎn)量化方法就尤為重要，有效的量化模型可以為構(gòu)建企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系提供有力保障。
　　首先，本文詳細(xì)地闡述了使用KMV模型度量信用風(fēng)險(xiǎn)的原理和內(nèi)容方法。以電子商務(wù)上市公司為研究對(duì)象，匯集整理了3家電子商務(wù)類(lèi)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)及市場(chǎng)實(shí)際數(shù)據(jù)作為樣本，量化分析了2008-2013年電子商務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)，并且演示了其演變過(guò)程。主要是實(shí)證分析由模型算法計(jì)算出主要

3、的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)以及資產(chǎn)波動(dòng)性指標(biāo)，從理論方法研究和實(shí)證結(jié)果這兩個(gè)方面考慮分析電子商務(wù)上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)。
　　其次，本文應(yīng)對(duì)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)性和金融數(shù)據(jù)的復(fù)雜性，在構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)度量模型時(shí)，引入最新的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)度量理論——G-期望。對(duì)G-布朗運(yùn)動(dòng)驅(qū)動(dòng)下的KMV模型的原理和度量方法進(jìn)行詳細(xì)的介紹，然后根據(jù)2008-2013年電子商務(wù)上市公司的實(shí)際市場(chǎng)數(shù)據(jù)，計(jì)算出其信用風(fēng)險(xiǎn)的變化軌跡和主要信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。
　　最后，通過(guò)實(shí)證結(jié)果（違約距