上市公司高管股權(quán)激勵與公司績效的相關(guān)性研究.pdf

1、2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的多個方面都造成了一定影響，這些影響至今也未能完全消失，尤其是證券市場。以上證綜合指數(shù)為例，2007年上證綜指曾一度達(dá)到6124.04點(diǎn)的歷史高點(diǎn)，但僅隔一年便跌至1664.92點(diǎn)，截至2014年3月31日，上證綜指收盤也僅為2033.31點(diǎn)，與2007年相比跌幅超過60％。與此形成鮮明對比的是我國A股市場的上市公司股權(quán)激勵依然開展的如火如荼。2008年1月至2013年12月，共有499家上市公司公布了其股

2、權(quán)激勵計劃草案，在這些方案中，激勵對象涉及高級管理人員的占到總方案數(shù)的95.36％，可見高級管理人員無疑是上市公司股權(quán)激勵計劃的主角。那么，這些股權(quán)激勵的效果如何，學(xué)術(shù)界和上市公司對此都十分關(guān)注。
　　已有的很多研究在股權(quán)激勵有效性方面往往忽視了公司高管層自身的特點(diǎn)以及股權(quán)激勵計劃的設(shè)計因素。本文選擇從2008年1月1日至2012年12月31日之間對公司高管進(jìn)行股權(quán)激勵的286家上市公司作為研究樣本，從高管特征與股權(quán)激勵計劃的設(shè)計

3、這兩個角度出發(fā)，利用回歸分析研究股權(quán)激勵對公司績效的影響，共分為五個章節(jié)。第一章主要介紹本文選題的研究背景、研究目的與意義、本文的研究思路和可能的創(chuàng)新點(diǎn)等;第二章是關(guān)于本文所涉及的相關(guān)概念的界定和文獻(xiàn)綜述;第三、四章主要是提出假設(shè)及設(shè)定各變量，并采用了回歸分析以驗證假設(shè);最后在第五章總結(jié)了本文研究的結(jié)論與不足，并提出合理化建議。
　　通過研究，本文發(fā)現(xiàn)這些樣本公司公布的方案中用于激勵的總數(shù)占總股本的比例與其1年后公司的績效有顯著正