上市公司高管股權(quán)激勵與企業(yè)績效關(guān)系研究.pdf

1、本文主要研究我國上市公司高管股權(quán)激勵與企業(yè)績效關(guān)系問題,目的是為了揭示我國上市公司實(shí)施高管股權(quán)激勵的效果。
　　 通過對比高管持股企業(yè)和零持股企業(yè)兩者的績效,本文發(fā)現(xiàn)2003-2007年間,兩者總體上不存在顯著差異,這是因?yàn)槌止善髽I(yè)中普遍存在“低持股”現(xiàn)象,過低的持股水平?jīng)]有起到應(yīng)有的激勵作用。當(dāng)把所有上市公司樣本分為持股比例大于等于0.05％和小于0.05％兩部分時,高持股企業(yè)的績效顯著優(yōu)于低持股企業(yè),這說明了高管持股比例總體

2、提高有助于提高企業(yè)總體績效。
　　 通過對2003-2007五年間高管持股比例大于等于0.05％的上市公司面板數(shù)據(jù)回歸分析,本文發(fā)現(xiàn):高管持股比例、董事會持股比例與企業(yè)績效成非線性關(guān)系,除董事成員外的高級經(jīng)理持股比例對企業(yè)績效沒有影響；這說明了企業(yè)對不同激勵對象的股權(quán)激勵效果不同,同一激勵對象持股比例的不同對企業(yè)績效的影響也不同。
　　 通過對上市公司2003-2007五年平均數(shù)據(jù)回歸分析,本文發(fā)現(xiàn)高管持股對企業(yè)長期績效