上市公司并購(gòu)中的羊群行為對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響研究.pdf

1、公司并購(gòu)與重組是資本市場(chǎng)配置資源的重要方式之一，但是不可以認(rèn)為所有的并購(gòu)事件都是決策者出于理性作出的。許多研究表明，雖然并購(gòu)事件對(duì)于并購(gòu)方和被并購(gòu)方不能實(shí)現(xiàn)雙贏，但是并購(gòu)活動(dòng)仍然是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的重要方式，且并購(gòu)標(biāo)的呈現(xiàn)一定的行業(yè)聚集性，這種活動(dòng)符合羊群行為的描述性定義。本文即是研究決策中的羊群行為和羊群行為下的公司并購(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。
　　本文選取在2007年3月到2015年2月中進(jìn)行并購(gòu)的上市公司作為觀察樣本，利用MATLAB聚

2、類分析得出，在以并購(gòu)標(biāo)的所屬行業(yè)的并購(gòu)事件劃分中，醫(yī)療衛(wèi)生、文化媒體、建筑房地產(chǎn)和信息技術(shù)四個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)出非常明顯的時(shí)間和空間的集聚性。并對(duì)這四個(gè)行業(yè)并購(gòu)羊群行為背后原因進(jìn)行分析。
　　為了重點(diǎn)考察上市公司并購(gòu)中存在羊群行為的企業(yè)在并購(gòu)前后的績(jī)效影響。為了檢驗(yàn)羊群行為的一般性，本文對(duì)標(biāo)的公司集中在醫(yī)療衛(wèi)生、文化媒體、建筑房地產(chǎn)和信息技術(shù)這四個(gè)行業(yè)的并購(gòu)方上市公司業(yè)績(jī)變化進(jìn)行分析，并以建筑房地產(chǎn)行業(yè)為例進(jìn)行介紹。選取運(yùn)營(yíng)能力、增長(zhǎng)能力