上市公司成長壓力對其并購行為與績效的影響研究.pdf

1、企業(yè)成長是企業(yè)永恒不變的追求，并購成長是企業(yè)成長的一個(gè)重要方式。近年來，并購異常活躍，巨頭公司合并和借殼上市兩種并購方式成為新趨勢。阿里巴巴、騰訊、萬達(dá)等企業(yè)不斷創(chuàng)新的同時(shí)，也在頻繁的并購，我國企業(yè)并購交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，2015年交易金額達(dá)到1.04萬億元。隨著我國證券市場的發(fā)展完善，并購活動也得到更規(guī)范的法律支持和制度支持。
　　關(guān)于企業(yè)成長與并購關(guān)系的研究主要是企業(yè)并購對企業(yè)成長的影響作用和企業(yè)成長不同周期選擇的并購模式兩個(gè)方

2、向分析。關(guān)于企業(yè)成長壓力的研究目前較少，企業(yè)成長壓力與并購的關(guān)系的研究文獻(xiàn)更少。本文以國內(nèi)外學(xué)者的研究為基礎(chǔ)，結(jié)合我國資本市場和區(qū)域制度環(huán)境兩個(gè)因素，分析企業(yè)成長壓力對企業(yè)并購與績效的影響。通過理論分析，進(jìn)而提出研究假設(shè)，探討我國不同資本市場上和不同區(qū)域制度環(huán)境的上市公司企業(yè)成長壓力與并購行為的關(guān)系，同時(shí)研究并購績效，豐富企業(yè)成長壓力與并購關(guān)系方面的研究。
　　主要從以下幾個(gè)章節(jié)探討:第1章闡述本文的研究背景，提出本文研究的問題，

3、介紹研究的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義，并說明本文的研究思路;第2章對國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)成長壓力對企業(yè)并購行為與績效的研究結(jié)論進(jìn)行回顧，并對以往研究做出評述，為本文的研究奠定理論基礎(chǔ);第3章主要分析企業(yè)成長壓力與并購行為的關(guān)系，提出研究假設(shè)，構(gòu)建研究模型，闡釋各變量的選擇和具體測量方式，交代本文的樣本選取及數(shù)據(jù)來源，然后進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn);第4章在前文研究的基礎(chǔ)上實(shí)證分析企業(yè)成長壓力與并購績效的關(guān)系。第5章，對本文研究結(jié)論進(jìn)行總結(jié)，分析研究對企業(yè)以后并購的

4、啟示，并提出本文研究不足之處及未來研究可能的改進(jìn)之處。
　　本文主要得出以下結(jié)論:
　　1、對于之前四年發(fā)生過至少一次并購的非有機(jī)成長企業(yè)，企業(yè)自身成長壓力和相對行業(yè)成長壓力與并購行為正相關(guān)，企業(yè)成長越慢越偏好并購。
　　2、對于非有機(jī)成長企業(yè)，資本市場對企業(yè)自身成長成長壓力和相對行業(yè)成長壓力與并購行為的關(guān)系均具有調(diào)節(jié)作用，區(qū)域制度環(huán)境對企業(yè)自身成長壓力和相對行業(yè)成長壓力與并購行為的關(guān)系均不具有調(diào)節(jié)作用。
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