配資清理背景下國(guó)泰君安融資融券業(yè)務(wù)分析.pdf

1、融資融券交易屬于信用交易模式的一種，是海外市場(chǎng)普遍實(shí)施的一項(xiàng)基礎(chǔ)性交易制度。我國(guó)證券市場(chǎng)起步較晚，融資融券業(yè)務(wù)的推出是我國(guó)證券市場(chǎng)的一項(xiàng)重大進(jìn)步，賣空機(jī)制的引入有利于充分發(fā)揮證券市場(chǎng)功能，也為券商和投資者創(chuàng)造了新的盈利方式。自2010年融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施開始，此項(xiàng)交易機(jī)制在我國(guó)證券市場(chǎng)至今已運(yùn)行近六年的時(shí)間，在此過程中，融資融券業(yè)務(wù)在證券市場(chǎng)中發(fā)揮了諸多作用的同時(shí)也暴露了一些業(yè)務(wù)發(fā)展中的問題。2015年管理層意識(shí)到杠桿業(yè)務(wù)帶來(lái)的巨大風(fēng)

2、險(xiǎn)采取了去杠桿化的措施，場(chǎng)外配資遭到清理，融資融券業(yè)務(wù)的杠桿比例也受到了嚴(yán)格限制。
　　本文在場(chǎng)外配資清理背景下，讓更多投資者了解融資融券業(yè)務(wù)及所發(fā)生的變化，通過對(duì)國(guó)泰君安融資融券業(yè)務(wù)開展情況的分析，揭示我國(guó)證券公司目前融資融券發(fā)展中的不足之處，并且進(jìn)一步剖析其原因，總結(jié)提出一些值得投資者和社會(huì)關(guān)注的問題，同時(shí)針對(duì)這些問題給出一些可能值得借鑒的對(duì)策建議，也希望本文的分析可以為推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展貢獻(xiàn)微薄之力。<

3、br>　　本文主要運(yùn)用文獻(xiàn)研究與實(shí)地調(diào)查的方法，首先介紹了研究背景與意義，并對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，其次對(duì)融資融券與配資的概念和特點(diǎn)進(jìn)行了說明，并分析了兩者的區(qū)別與聯(lián)系。在文章第三部分介紹了國(guó)泰君安的概況以及其場(chǎng)外配資清理背景下兩融業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，而后對(duì)其業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問題進(jìn)行了原因分析，最后提出了本文的研究結(jié)論與對(duì)策建議。
　　本文主要的研究結(jié)論包含以下幾點(diǎn):(1)融資業(yè)務(wù)與融券業(yè)務(wù)發(fā)展嚴(yán)重失衡，這與我國(guó)證券市場(chǎng)投資者做多思

4、維慣性及可融券標(biāo)的數(shù)量受限有關(guān)。(2)兩融業(yè)務(wù)發(fā)展速度不穩(wěn)定，受股市波動(dòng)影響較大，其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用未能充分發(fā)揮。(3)證券公司兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系有待完善，相關(guān)服務(wù)人員專業(yè)性有待提高。
　　針對(duì)以上研究結(jié)論，文章提出了如下幾點(diǎn)對(duì)策建議:首先是加強(qiáng)投資者教育，轉(zhuǎn)變我國(guó)投資者做多思維慣性，并進(jìn)一步擴(kuò)大可融券標(biāo)的池，讓投資者有更多可融券種類選擇;其次要加快完善轉(zhuǎn)融通機(jī)制，暢通證券市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)及其他投資機(jī)構(gòu)間的資金和證券流動(dòng)，以突破可融