短融中票發(fā)行利率影響因素實(shí)證分析.pdf

1、本文首先回顧了我國債券市場的發(fā)展歷程，從萌芽狀態(tài)到初級階段，又經(jīng)過了整頓和復(fù)蘇時(shí)期，直至現(xiàn)在的繼續(xù)發(fā)展階段，期間經(jīng)歷了漫長和曲折的過程。我國目前的債券市場主要分為銀行間債券市場和交易所債券市場，分別有央行下轄的中國銀行間交易商協(xié)會(huì)、國家發(fā)展與改革委員會(huì)和中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)負(fù)責(zé)管理。其中銀行間市場占我國債券交易總量的大部分，主要品種為短期融資券和中期票據(jù)，其發(fā)行定價(jià)已經(jīng)成為市場投資人和發(fā)行人共同關(guān)注的重要問題。本文介紹了現(xiàn)有國內(nèi)外公司

2、債券定價(jià)的理論和成果，包括Zeta模型、“6C”、Merton模型、KMV模型等。本文采用實(shí)證分析的方法，用統(tǒng)計(jì)方式展現(xiàn)實(shí)際結(jié)果。文章以2008年至2014年銀行間市場發(fā)行的短融中票為樣本，逐年對發(fā)行期限、債券評級、發(fā)行規(guī)模、是否城投背景、所有制形式、發(fā)行人負(fù)債率、凈利率、主承銷商排名、發(fā)行人所在省市GDP和短融中票發(fā)行日的shibor利率等可能影響發(fā)行利率的因素進(jìn)行檢測，用描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析、多元回歸分析等統(tǒng)計(jì)手段定量分析現(xiàn)實(shí)結(jié)果