我國(guó)可轉(zhuǎn)債宣告效應(yīng)實(shí)證研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券(convertible bond)是一種可轉(zhuǎn)換融資工具，它介于債券和股票之間。1943年，美國(guó)的NEW YORK ERIE公司發(fā)行了世界上第一張可轉(zhuǎn)換公司債券，從此以后，投資者們逐漸認(rèn)識(shí)到了可轉(zhuǎn)換債券獨(dú)特的金融性質(zhì)，并對(duì)此大加利用。可轉(zhuǎn)換債券受到了廣泛的歡迎，在美國(guó)、歐盟、日本和東南亞等國(guó)家和地區(qū)，它已經(jīng)成為金融市場(chǎng)上不可缺少的重要組成部分，積極推動(dòng)了為這些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)中的金融市場(chǎng)的繁榮和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相

2、比較而言，中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)目前仍然處于剛剛起步的階段，作為一種很多投資者還很陌生的融資方式，目前國(guó)內(nèi)對(duì)于可轉(zhuǎn)債的研究，大多數(shù)針對(duì)的是可轉(zhuǎn)債定價(jià)、可轉(zhuǎn)債發(fā)行市場(chǎng)等方面，關(guān)于可轉(zhuǎn)債的宣告效應(yīng)的研究還是比較少的。
　　 本文首先對(duì)已由的可轉(zhuǎn)債實(shí)證研究做了一個(gè)粗略的總結(jié)，從中借鑒了一些研究方法，在此基礎(chǔ)上，以深滬兩市的從2000年到2006年41支可轉(zhuǎn)債為樣本，用宣告當(dāng)日和前一日的累積超額回報(bào)率作為因變量，以可轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模、發(fā)行期限