我國(guó)證券投資基金對(duì)股票市場(chǎng)穩(wěn)定性影響的實(shí)證研究.pdf

1、資本市場(chǎng)是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)金融領(lǐng)域的重要組成部分之一，而股票市場(chǎng)又是資本市場(chǎng)的重要組成部分，所以股票市場(chǎng)的穩(wěn)定程度對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的發(fā)展具有重要的意義。為了發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，我國(guó)提出了超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的政策。得益于國(guó)家的政策和我國(guó)2006年股市的繁榮，證券投資基金得到了極大地發(fā)展。作為重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，證券投資基金確實(shí)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。但基金究竟是否起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，理論界一直存在著爭(zhēng)議。
　　本文研究

2、了我國(guó)證券投資基金對(duì)股票市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響。整體思路是：首先，闡述了證券投資基金與股票市場(chǎng)穩(wěn)定性的相關(guān)概念，并且從理論角度分析了證券投資基金對(duì)股票市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響。理論分析層面上，本文從證券投資基金的投資行為角度出發(fā)，分析了羊群行為、反饋交易策略和題材概念股炒作這三種投資行為對(duì)股票市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響。通過理論分析得出，證券投資基金的投資行為會(huì)加劇股票市場(chǎng)的波動(dòng)，不利于股票市場(chǎng)的穩(wěn)定；然后，對(duì)我國(guó)基金的發(fā)展和股票市場(chǎng)穩(wěn)定性的現(xiàn)狀進(jìn)行分析。通過

3、分析發(fā)現(xiàn)，對(duì)于我國(guó)基金是否加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)仍然不能夠做出明確的判斷。所以本文通過實(shí)證研究來進(jìn)一步分析我國(guó)證券投資基金對(duì)股票市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響。在實(shí)證分析層面上，本文運(yùn)用 VAR模型、GARCH模型和面板數(shù)據(jù)模型來研究證券投資基金對(duì)股票市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響。實(shí)證分析的結(jié)果顯示，我國(guó)證券投資基金在一定程度上會(huì)加劇市場(chǎng)的波動(dòng)，沒有起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用；最后根據(jù)研究結(jié)論，從上市公司、證券投資基金和證券市場(chǎng)三個(gè)角度出發(fā)，對(duì)如何促進(jìn)股票市場(chǎng)的穩(wěn)定提出了一些