中小企業(yè)私募債券融資案例分析.pdf

1、20世紀(jì)90年代后半期開(kāi)始，中小企業(yè)在我國(guó)迅速發(fā)展，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力量。從內(nèi)部來(lái)看，由于中小企業(yè)融資方式單一、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、信息透明度不高等因素，制約著中小企業(yè)的融資。從外部來(lái)看，直接融資渠道不暢、缺乏公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境以及市場(chǎng)機(jī)制不健全等，都直接或間接地造成中小企業(yè)融資難的局面。針對(duì)這些問(wèn)題，國(guó)家采取了一系列措施為中小企業(yè)融資營(yíng)造有利的外部環(huán)境，并提出探索適合中小企業(yè)特點(diǎn)的創(chuàng)新型融資工具。
　　本文以中小

2、企業(yè)私募債券為研究對(duì)象，以資本結(jié)構(gòu)理論、金融成長(zhǎng)周期理論為基礎(chǔ)，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外中小企業(yè)發(fā)展和融資模式進(jìn)行比較分析，指出中小企業(yè)私募債券在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的困境，具有一定的發(fā)行意義。本文在介紹了中小企業(yè)私募債券的基本理論和政策解讀后，對(duì)私募債券的發(fā)行現(xiàn)狀進(jìn)行了較為系統(tǒng)的分析，指出中小企業(yè)私募債券在改善企業(yè)融資渠道和推進(jìn)債券市場(chǎng)多層次發(fā)展的積極作用，以及對(duì)發(fā)行過(guò)程中所遇到的各種問(wèn)題進(jìn)行剖析。選取“12新麗債”和“12黃山頭”作為

3、案例進(jìn)行比較分析，使讀者對(duì)于中小企業(yè)私募債券的發(fā)行人狀況、債券設(shè)計(jì)、資金募集、信用擔(dān)保等方面有更加全面深入的了解。中小企業(yè)私募債券屬于國(guó)內(nèi)的“垃圾債券”，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高收益?zhèn)目瞻最I(lǐng)域，目前還處于初期階段，市場(chǎng)運(yùn)行和制度建設(shè)各方面還有待改進(jìn)。發(fā)達(dá)國(guó)家的高收益?zhèn)袌?chǎng)有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，在這方面對(duì)我國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)有著積極的指導(dǎo)和借鑒作用。本文對(duì)中小企業(yè)私募債券的制度建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)防范以及產(chǎn)品創(chuàng)新和發(fā)展也提出了一些建議和對(duì)策，以完善中小企業(yè)私募債