我國中小企業(yè)私募債券發(fā)展問題研究

1、$ Y 1 1 1 2 1 1 1 1 1 1 7 1 1 1 1 1 1 1 4 1 1 1 ／1 7 l U l l l 8 l l l l l l 3 l l l l l l l z l l l l Y 2 7 4 7 8 3 ZA u t h o r ’sS u p e r v i sB O N D S I N C H I N AT h e s i sr e v i e w e r 1 ：一．』墊Q 墜衛(wèi)旦Q 墮B 曼∑迪墮T

2、h e s i sr e v i e w e r2 ：』墊Q 衛(wèi)凹衛(wèi)Q 堅＆曼∑i 星型T h e s i sr e v i e w e r3 ：』也Q 幽Q 堅B 曼y 堡型T h e s i sr e v i e w e r 4 ．T h e s i sr e v i e w e r5 ：C h a i r ： L 地出墾叢壘 里盟魚§§Q ￡( C o m m i t t e eo fo r a ld e f

3、e n c e )C o m m i t t e e m a n l ：C o m m i t t e e m a l q 2 ：C o m m i t t e e m o y l 3 ：C o m m i t t e e m a n 4 ．C o m m i t t e e m a n 5 ：墨h 旦煎墜Q 墊旦 ￡墅魚墨墨Q !X i a o l a n Y a n a s s o c i a t eP r o f e s s o

4、r』地地gI 塹g 箜墨Q 曼遮金￡! Q 魚§墨Q ￡№垡i 迎嬰g 箜墨Q 魚絲星￡煦魚§§Q !D a t eo f o r a ld e f e n c e ： 1 1 2 8 ／2 0 1 5目錄1 緒j 侖??．．?．???．．．???????．．?．????．．．?～11 ．1 研究背景????????????????????????????11 ．2 研究意義????????????????

5、???????????一21 ．3 研究現(xiàn)狀綜述??????????????????????????21 ．4 本文主要內(nèi)容??????????????????????????52 我國中小企業(yè)私募債券發(fā)展現(xiàn)狀．．?．???????．????．，?．．62 。1 我國中小企業(yè)私募債發(fā)展歷程???????????????????一72 ．2 我國中小企業(yè)私募債發(fā)展現(xiàn)狀????????????????????82 ．2 ．1 中小企業(yè)私募債

6、券發(fā)行情況概述?????????????????82 ．2 ．2 中小企業(yè)私募債券市場環(huán)境情況概述??????????????．．1 02 ．3 我國中小企業(yè)私募債券特點及優(yōu)勢????????????????．1 12 ．3 ．1 中小企業(yè)私募債券特點????????????????????1 12 ．3 ．2 中小企業(yè)私募債券優(yōu)勢????????????????????1 23 我國中小企業(yè)私募債發(fā)展中的問題?．??．．．．．．?．?

7、?．．．．．．．．?．．?．．1 33 ．1 市場仍處于探索階段，各項制度并不成熟???????????????1 33 ．1 ．1 對投資者和發(fā)行人保護機制均不完善??????????????．．1 33 ．1 ．2 沒有明確違約處理機制????????????????????1 33 ．1 ．3 沒有建立風(fēng)險對沖機制?????????????????????．．1 33 ．2 市場發(fā)展還不夠成熟???????????????????

8、????1 43 ．2 ．1 承銷商和投資者參與積極性不高????????????????．1 43 ．2 ．2 中小企業(yè)私募債券投資群體單一且并不成熟????????????．．1 53 ．3 中小企業(yè)私募債券成本過高，對中小企業(yè)融資改善有限??????????1 53 ．4 流動性制約中小企業(yè)私募債券市場發(fā)展???????????????．1 63 。5 中小企業(yè)私募債券定價不夠合理??????????????????1 64 國外

9、高收益?zhèn)l(fā)展經(jīng)驗及啟示．．???．．．．．．．?．．．．?．．??．?．．．．．．2 04 ．1 高收益?zhèn)榻B????????????????????????．．2 04 ．2 中小企業(yè)私募債券與國外高收益?zhèn)膮^(qū)別?????????????．．2 14 ．2 ．1 發(fā)行主體范圍的區(qū)別??????????????????????．2 14 ．2 ．2 發(fā)行期限分布的區(qū)別?????????????????????，?????．，2 1