我國(guó)中小企業(yè)私募債券發(fā)展問題研究

1、$ Y 1 1 1 2 1 1 1 1 1 1 7 1 1 1 1 1 1 1 4 1 1 1 ／1 7 l U l l l 8 l l l l l l 3 l l l l l l l z l l l l Y 2 7 4 7 8 3 ZA u t h o r ’sS u p e r v i sB O N D S I N C H I N AT h e s i sr e v i e w e r 1 ：一．』墊Q 墜衛(wèi)旦Q 墮B 曼∑迪墮T

2、h e s i sr e v i e w e r2 ：』墊Q 衛(wèi)凹衛(wèi)Q 堅(jiān)＆曼∑i 星型T h e s i sr e v i e w e r3 ：』也Q 幽Q 堅(jiān)B 曼y 堡型T h e s i sr e v i e w e r 4 ．T h e s i sr e v i e w e r5 ：C h a i r ： L 地出墾叢壘 里盟魚§§Q ￡( C o m m i t t e eo fo r a ld e f

3、e n c e )C o m m i t t e e m a n l ：C o m m i t t e e m a l q 2 ：C o m m i t t e e m o y l 3 ：C o m m i t t e e m a n 4 ．C o m m i t t e e m a n 5 ：墨h 旦煎墜Q 墊旦 ￡墅魚墨墨Q !X i a o l a n Y a n a s s o c i a t eP r o f e s s o

4、r』地地gI 塹g 箜墨Q 曼遮金￡! Q 魚§墨Q ￡№垡i 迎嬰g 箜墨Q 魚絲星￡煦魚§§Q !D a t eo f o r a ld e f e n c e ： 1 1 2 8 ／2 0 1 5目錄1 緒j 侖??．．?．???．．．???????．．?．????．．．?～11 ．1 研究背景????????????????????????????11 ．2 研究意義????????????????

5、???????????一21 ．3 研究現(xiàn)狀綜述??????????????????????????21 ．4 本文主要內(nèi)容??????????????????????????52 我國(guó)中小企業(yè)私募債券發(fā)展現(xiàn)狀．．?．???????．????．，?．．62 。1 我國(guó)中小企業(yè)私募債發(fā)展歷程???????????????????一72 ．2 我國(guó)中小企業(yè)私募債發(fā)展現(xiàn)狀????????????????????82 ．2 ．1 中小企業(yè)私募債

6、券發(fā)行情況概述?????????????????82 ．2 ．2 中小企業(yè)私募債券市場(chǎng)環(huán)境情況概述??????????????．．1 02 ．3 我國(guó)中小企業(yè)私募債券特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)????????????????．1 12 ．3 ．1 中小企業(yè)私募債券特點(diǎn)????????????????????1 12 ．3 ．2 中小企業(yè)私募債券優(yōu)勢(shì)????????????????????1 23 我國(guó)中小企業(yè)私募債發(fā)展中的問題?．??．．．．．．?．?

7、?．．．．．．．．?．．?．．1 33 ．1 市場(chǎng)仍處于探索階段，各項(xiàng)制度并不成熟???????????????1 33 ．1 ．1 對(duì)投資者和發(fā)行人保護(hù)機(jī)制均不完善??????????????．．1 33 ．1 ．2 沒有明確違約處理機(jī)制????????????????????1 33 ．1 ．3 沒有建立風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制?????????????????????．．1 33 ．2 市場(chǎng)發(fā)展還不夠成熟???????????????????

8、????1 43 ．2 ．1 承銷商和投資者參與積極性不高????????????????．1 43 ．2 ．2 中小企業(yè)私募債券投資群體單一且并不成熟????????????．．1 53 ．3 中小企業(yè)私募債券成本過高，對(duì)中小企業(yè)融資改善有限??????????1 53 ．4 流動(dòng)性制約中小企業(yè)私募債券市場(chǎng)發(fā)展???????????????．1 63 。5 中小企業(yè)私募債券定價(jià)不夠合理??????????????????1 64 國(guó)外

9、高收益?zhèn)l(fā)展經(jīng)驗(yàn)及啟示．．???．．．．．．．?．．．．?．．??．?．．．．．．2 04 ．1 高收益?zhèn)榻B????????????????????????．．2 04 ．2 中小企業(yè)私募債券與國(guó)外高收益?zhèn)膮^(qū)別?????????????．．2 14 ．2 ．1 發(fā)行主體范圍的區(qū)別??????????????????????．2 14 ．2 ．2 發(fā)行期限分布的區(qū)別?????????????????????，?????．，2 1