基于過度自信的風險投資互動決策研究.pdf

1、隨著知識經濟向縱深方向發(fā)展，風險投資過程也更加注重參與人及其心理行為方式對風險投資各階段決策的影響，如風險項目的選擇更加注重創(chuàng)業(yè)團隊，風險投資契約的設計更加注重對參與人心理行為的激勵作用，風險投資的監(jiān)督力度也因參與人的心理行為方式而不同。針對這些問題，標準理論的解釋已顯得力不從心。行為金融作為一個新興的研究領域，充分考慮市場參與者的非理性心理因素的作用，現已廣泛應用于證券投資領域與公司金融領域中參與人決策行為的解釋。行為金融的理論與方法

2、在證券投資領域與公司金融領域中的運用為研究風險投資決策提供了新的視角與思路。
　　 本文以標準經濟理論及現有風險投資理論為基礎，以風險投資商及企業(yè)家的“過度自信”心理偏好為主線，以風險投資過程中企業(yè)家與風險投資商的互動決策行為為研究對象，以風險資本投資階段的三個環(huán)節(jié)——(風險項目)企業(yè)家選擇、風險投資契約設計中的股權分配、風險投資后的監(jiān)督管理為主要研究內容。通過建立風險投資商與企業(yè)家的博弈模型，深入探討并論證了“過度自信”偏好對

3、風險投資決策過程及決策結果的影響，說明了企業(yè)家與風險投資商適度的“過度自信”偏好有利于促進他們之間更好的合作、提高合作績效，并有利于改善風險投資商與企業(yè)家之間雙向的委托代理關系，降低他們之間的道德風險，風險投資商或企業(yè)家的“過度自信”與監(jiān)督之間存在替代關系。
　　 本文的研究具有一定的理論與現實意義。理論上，能夠推動風險投資理論的創(chuàng)新，充實現有風險投資研究體系，為從行為金融視角研究風險投周期資初步搭建一個理論平臺；實踐上更加貼近